파생상품강의

1장 파생상품 공부의 기초
제1절 재무금융 공부와 합리적 사고
제2절 내기에서 이기려면?
제3절 연속복리법
1. 개념
2. 이산복리 이자율과의 비교
3. 연속복리법과 로그정규분포

2장 선도 거래와 선물 거래
제1절 파생상품 공부
제2절 선도 거래(forward transaction)
1. 주식 선물(Stock Futures)
2. 통화 선물(Currency Futures)
3. 상품 선물(Commodity Futures)
4. 채권 선물(Bond Futures)
5. 관련 용어
제3절 선도 이자율(forward interest rate)
1. 선도 이자율의 의미
2. 선도 계약과 차익거래
3. 선도 이자율 계산
제4절 선물 거래(forward transaction)
1. 증거금(Margins)
2. 일일정산(Daily Marking to Market)
3. 미결제약정(Open Interest)과 반대매매
4. 현물－선물 차익거래 정산
5. 선물 투자자 용어
6. 지수차익거래
7. 파생상품 거래소(Exchange markets)
제5절 베이시스 리스크(Basis risk)
1. 헤저와 Basis risk
2. 차익거래자와 Basis risk

3장 옵션(Options)의 기초
제1절 기본 개념과 용어
1. 옵션, 보험 및 옵션 발행
2. 옵션 청산가치와 손익
3. 옵션의 내재가치
4. 옵션의 시간 가치와 외가격 옵션
5. 옵션의 매도
제2절 옵션 가격 결정 요인
1. 기초 자산 가격(주가)의 영향
2. 행사 가격의 영향
3. 변동성의 영향
4. 만기의 영향
5. 이자율의 영향
6. 배당의 영향
제3절 어메리칸 콜의 조기 행사
제4절 어메리칸 풋의 조기 행사
제5절 옵션 시간 가치 재요약
제6절 옵션 가격의 범위
1. 콜 가격 범위
2. 풋 가격 범위
제7절 풋－콜 패리티(Put－call Parity)

4장 이항 모형(Binomial Model)
제1절 1기 모형(One－step Binomial Model)
1. 옵션 복제(Replication of Options)
2. 옵션 복제의 일반 원리
3. 파생상품 가격의 해석
4. 주식 가격
5. 풋 가격
제2절 위험중립평가법(Risk－neutral Valuation)
제3절 위험중립평가법 활용
1. 풋－콜 패리티(Put－call Parity)와 위험중립평가법
2. 위험중립평가법의 응용: 내기에서 돈 벌기
제4절 2기 모형(Two－step Binomial Model)
1. 유러피언 옵션 가격
2. 어메리칸 콜 가격
3. 어메리칸 풋과 조기 행사
4. 배당과 어메리칸 옵션
5. 블랙－숄즈 모형과의 관련성

5장 주가의 추세적 변화
제1절 주가의 추세적 변화
제2절 dx와 dy
제3절 Taylor Series
제4절 무한소의 Taylor Series

6장 브라운 운동과 이또스 렘마
제1절 마팅게일과 마르코프(Martingale and Markov)
1. 마팅게일(Martingale)
2. 마르코프(Markov)
제2절 브라운 운동(Brownian Motion)
1. 브라운 운동의 평균(Drift)
2. 브라운 운동의 변동성(Volatility)
제3절 이또스 렘마(Ito's Lemma)

7장 로그 주가 확률과정과 배리어 옵션 평가
제1절 주가의 확률과정
제2절 로그 주가의 확률과정
제3절 배리어 옵션 가치평가
1. 배리어 옵션의 내가격 확률
2. 배리어 옵션 가치평가(이항 모형)
3. 배리어 옵션 가치평가(기하 브라운 운동 모형) / 546

8장 블랙－숄즈 옵션 모형
제1절 옵션의 확률과정
제2절 블랙－숄즈 옵션 모형
제3절 블랙－숄즈 모형과 이항 모형
제4절 풋 옵션
제5절 블랙－숄즈 옵션 모형과 위험중립평가법
1. 확률밀도함수
2. spreadsheet software: 블랙－숄즈 옵션 모형과 위험중립평가법
제6절 옵션 가격 민감도(Greeks)와 헤징
1. 델타(Delta)
2. 감마(Gamma)
3. 쎄타(Theta)
4. 베가(Vega)
5. 로(Rho)

9장 일반 자산 가치평가
제1절 확률측도(Probability measure)
제2절 기준 자산(Numeraire)
제3절 상태 가격(State prices)과 애로우 증권(Arrow securities)
제4절 상태 가격(State prices)과 기준 자산(Numeraire)
제5절 기준 자산(Numeraire)이 주식
제6절 기준 자산(Numeraire)이 콜 옵션
제7절 다시 블랙－숄즈로

10장 일반 자산 가치평가Ⅱ
제1절 상태가격밀도(State price density)
제2절 마팅게일 가치평가(증명)

11장 브라운 운동 심화 학습
제1절 브라운 운동의 quadratic variation
제2절 이또스 렘마 다시 보기

▨부록: 표준정규분포표
▨찾아보기(INDEX)

유진 (Josaphat) _ Ph. D., CFA, FRM

2024년 현재 한양대학교 경제금융대학에 재직 중인 유진 교수는 서울대학교 경영대학 및 서울대학교 대학원 석사과정(재무관리)을 졸업하였고, New York University의 Stern School of Business에서 MBA(Finance)와 경영학 박사학위를 취득하였다. 2000년대 초에 CFA 및 FRM 자격증을 취득했으며, 대한투자신탁의 주식운용부 및 국제부에서 프로그램매매, 파생상품 투자시스템 설계 및 투자전략, 유럽주식시장 투자를 담당하였다.
국내외 학술지에 Average Price Futures, Option Pricing, Value at Risk, Mortgage- Backed Securities, Asset-Backed Securities, Yield Curve, Price Limits 및 Behavioral Finance에 관한 다수 논문을 발표했으며, 국내 학술지들의 편집위원으로 활동했다. 특히 2015년에 세계 최초로 평균가격선물(Average Futures Contract)을 창안하고 그 가치평가 및 특성에 관한 논문을 발표한 바 있다.
2018년도에 한국금융학회로부터 〈금융정책〉 분야에서 우수논문상을, 2010년도에는 동 학회에서 〈국제금융ㆍ외환〉 분야에서 우수논문상을, 2009년도에 Asia Pacific Journal of Financial Studies에서 Best Paper 상을, 그리고 2005년도에 한국재무관리학회로부터 남곡학술상을 수상하였고, 2005년도에 Fulbright 재단으로부터 Mid-Career Research Grant를 받아 Stern School of Business에서 교환교수로 1년 동안 연구하였다. 주요 저서로 〈채권과 이자율파생상품〉, 〈채권 투자론〉이 있다.