알짜 종목 투자하기(재무제표 분석으로)
주식투자를 위한 재무 길잡이
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주식투자를 위한 재무 길잡이
재무제표 분석으로 알짜 종목 투자하기
주식이나 채권 등 유가증권에 대한 투자는 발행주체인 기업에 투자하는 것이며 보다 큰 수익을 얻기 위해서는 수익성이 높고 재무구조가 건실하며 기업가치가 높은 기업에 투자해야 하는데 이러한 기업을 판단하기 위해서는 반드시 기업의 재무제표를 분석하여 의사결정을 해야 한다.
재무제표에는 매출액과 이익구조인 수익성, 자산·부채·자본의 구성내용인 재무구조, 주당이익(EPS), 주당순자산(BPS) 등의 내재가치가 나타난다. 이러한 내재가치를 시장가치(주가)와 대비하여 시장배수(Market multiple)인 PER, PBR 등 지표를 투자종목 의사결정에 활용할 수 있다.
재무제표가 중요한 이유는 지나간 경영활동 결과치이지만 이를 토대로 재무 예측치를 반영하여 미래 수익성과 재무구조, 현금흐름을 합리적으로 추정할 수 있기 때문이다. 그리고 미래 성장성을 판단할 수 있는 비재무적 요소인 설비투자, R&D 투자, ESG 투자도 궁극적으로 현재 재무상태를 기준으로 판단해야 한다.
이에 본서는 주식회사와 증권시장 및 증권 매매의 기초내용, 재무제표 구조와 분석지표, 투자가치를 판단하기 위한 화폐의 시간가치(미래가치와 현재가치)와 세금지식 그리고 주식투자 시 알아야 할 여러 이슈(이익배당, 유무상증자/감자, 레버리지 효과, 기업가치평가, 기업분할 등)들을 알기 쉽게 개하였다.
유가증권 투자는 물론 어떠한 투자라도 구두(말)와 서술로만 되는 것이 아니고 돈 관계이기 때문에 항상 계수가 뒷받침되어야 하므로 각 항목 내용마다 돈 계산하는 방법을 간단한 수치 예시로 정리하여 독자들이 쉽게 이해할 수 있도록 정리하였다.
본서의 내용은 다음과 같이 구성하였다.
제1장 : 주식투자를 위한 재무 기초지식
제2장 : 기업 재무제표와 주요 계정과목
제3장 : 재무제표 분석
제4장 : 재테크를 위한 화폐가치와 세금
제5장 : 주식투자를 위한 재무관리 이슈
부록 1 : 주요 용어 해설
부록 2 : 가치 계수표
- 본문 〈머리말〉 중에서 발췌
재무제표 분석으로 알짜 종목 투자하기
주식이나 채권 등 유가증권에 대한 투자는 발행주체인 기업에 투자하는 것이며 보다 큰 수익을 얻기 위해서는 수익성이 높고 재무구조가 건실하며 기업가치가 높은 기업에 투자해야 하는데 이러한 기업을 판단하기 위해서는 반드시 기업의 재무제표를 분석하여 의사결정을 해야 한다.
재무제표에는 매출액과 이익구조인 수익성, 자산·부채·자본의 구성내용인 재무구조, 주당이익(EPS), 주당순자산(BPS) 등의 내재가치가 나타난다. 이러한 내재가치를 시장가치(주가)와 대비하여 시장배수(Market multiple)인 PER, PBR 등 지표를 투자종목 의사결정에 활용할 수 있다.
재무제표가 중요한 이유는 지나간 경영활동 결과치이지만 이를 토대로 재무 예측치를 반영하여 미래 수익성과 재무구조, 현금흐름을 합리적으로 추정할 수 있기 때문이다. 그리고 미래 성장성을 판단할 수 있는 비재무적 요소인 설비투자, R&D 투자, ESG 투자도 궁극적으로 현재 재무상태를 기준으로 판단해야 한다.
이에 본서는 주식회사와 증권시장 및 증권 매매의 기초내용, 재무제표 구조와 분석지표, 투자가치를 판단하기 위한 화폐의 시간가치(미래가치와 현재가치)와 세금지식 그리고 주식투자 시 알아야 할 여러 이슈(이익배당, 유무상증자/감자, 레버리지 효과, 기업가치평가, 기업분할 등)들을 알기 쉽게 개하였다.
유가증권 투자는 물론 어떠한 투자라도 구두(말)와 서술로만 되는 것이 아니고 돈 관계이기 때문에 항상 계수가 뒷받침되어야 하므로 각 항목 내용마다 돈 계산하는 방법을 간단한 수치 예시로 정리하여 독자들이 쉽게 이해할 수 있도록 정리하였다.
본서의 내용은 다음과 같이 구성하였다.
제1장 : 주식투자를 위한 재무 기초지식
제2장 : 기업 재무제표와 주요 계정과목
제3장 : 재무제표 분석
제4장 : 재테크를 위한 화폐가치와 세금
제5장 : 주식투자를 위한 재무관리 이슈
부록 1 : 주요 용어 해설
부록 2 : 가치 계수표
- 본문 〈머리말〉 중에서 발췌
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출판사 리뷰
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목차
목차
머리말 _ 4
제1장 주식투자를 위한 재무 기초지식
01. 회사 분류와 주식회사 _ 16
1. 법인과 회사 분류 _ 16
2. 주식회사 _ 18
02. 재무제표 개요 _ 23
1. 재무제표에서 알 수 있는 내용들 _ 24
2. 회계재무 정보 _ 26
3. 주식투자 시 재무제표를 왜 알아야 하는가 _ 27
4. 재무제표 공시와 감사보고서 · 사업보고서 _ 28
5. 연결재무제표 · 개별재무제표 · 별도재무제표 _ 35
03. 재무제표는 기업회계기준으로 작성한다 _ 39
1. 일반적으로 인정된 회계원칙(GAAP) _ 39
2. 세 가지 기업회계기준 _ 40
3. 우리나라 기업회계기준은 어떻게 변화되었는가 _ 41
04. 우리나라 증권시장 _ 44
1. 발행시장과 유통시장 _ 44
2. 주식시장 구분 _ 45
3. 주식과 채권은 어떻게 다른가 _ 46
4. 채권이란 무엇인가 _ 47
05. 유가증권 분석 _ 50
1. 경제현상 분석 _ 50
2. 산업 분석 _ 52
3. 기업 분석 _ 53
06. 주식거래의 기본사항 _ 57
1. 주식매매와 수도결제 _ 57
2. 주식매매는 언제 이루어지는가 _ 58
3. 거래호가 단위와 가격제한폭 _ 60
4. 종합주가지수는 어떻게 산정되는가 _ 61
5. 주식매매는 어떤 유형이 있는가 _ 62
6. 투자자와 스튜어드십 코드(수탁자 책임원칙) _ 63
07. 주식 분류와 기업가치(주가) _ 65
1. 보통주와 우선주는 어떻게 다른가 _ 65
2. 자기주식(자사주)과 유통주식 _ 65
3. 경기민감주/경기방어주, 성장주/가치주(자산주) _ 66
4. 내재가치는 어떤 지표로 평가하는가 _ 67
5. 시장배수평가지표들 _ 68
제2장 기업 재무제표와 주요 계정과목
01. 재무상태표 _ 72
1. 자산 · 부채 · 자본의 재무적 특성 _ 72
2. 재무상태표 분류 _ 77
3. 재무상태표는 어떻게 볼 것인가 _ 81
02. 포괄손익계산서 _ 84
1. 수익과 비용 _ 84
2. 손익계산서 구성 요소 _ 86
3. 포괄손익(Comprehensive income) _ 89
4. 포괄손익계산서에서 알 수 있는 내용 _ 91
5. 포괄손익계산서 보는 법 _ 94
03. 자본변동표 _ 97
04. 현금흐름표 _ 98
1. 발생기준과 현금기준 _ 98
2. 활동별 현금흐름 _ 99
3. 현금증감액과 증감원천 _ 100
4. 현금흐름의 질적 구조 _ 101
05. 주요계정과목 _ 104
1. 현금및현금성자산(Cash & cash equivalents) _ 104
2. 매출채권과 대손충당금 _ 106
3. 판매목적 재고자산 _ 109
4. 유가증권 _ 112
5. 공정가치평가손익과 지분법손익 _ 114
6. 유형자산의 감가상각비 _ 115
7. 영업권 _ 117
8. 이연법인세(Deferred taxes) _ 118
9. 매입채무(Trade payable) _ 120
10. 단기차입금 _ 121
11. 회사채 _ 123
12. 자본 _ 124
13. 주요 비용 _ 126
제3장 재무제표 분석
01. 재무제표 분석 용어 _ 130
1. 재무분석 판단 요소 _ 130
2. 재무제표 분석 시 알아야 할 용어 _ 131
02. 수익성 분석 _ 132
1. 자본수익성 _ 132
2. 매출수익성 _ 135
3. 자산활동성 분석 _ 137
03. 재무구조 분석 _ 141
1. 재무구조 안정성 _ 141
2. 재무구조 유동성 _ 143
04. 성장성 분석 _ 146
1. 양적 성장성 _ 146
2. 질적 성장성 _ 147
05. 기업가치 분석 _ 149
1. 장부가치(BV, Book-value) _ 149
2. 시장가치(MV, Market-value) _ 150
3. 시장배수에 의한 기업가치 평가예시 _ 153
제4장 재테크를 위한 화폐가치와 세금
01. 화폐의 시간적 가치 _ 156
1. 지금 돈이 좋은가, 나중 돈이 좋은가 _ 156
2. 미래가치와 현재가치 _ 157
3. 미래가치와 현재가치 계산 _ 160
4. 미래금액과 현재금액 계산 예시 _ 161
5. 편리하게 계산하는 방법 _ 162
02. 미래가치와 현재가치 활용사례 _ 167
1. 미래현금흐름 분류 _ 167
2. 이자율과 화폐가치 _ 168
3. 연금의 미래가치와 현재가치 _ 169
03. 투자할 것인가, 말 것인가 _ 172
1. 투자 판단기준 _ 172
2. 투자할 것인가의 판단 _ 173
04. 알아야 할 세금 관련 지식 _ 175
1. 일상생활에서 발생하는 세금 _ 175
2. 우리나라에는 어떤 세금이 있는가 _ 176
3. 법인세와 소득세 _ 177
4. 부가가치세 _ 186
5. 증권 관련 세금 _ 188
6. 증여세 계산과 절세전략 _ 190
7. 상속세 계산과 절세전략 _ 192
8. 누진세율에 의한 세액 계산(예시) _ 194
제5장 주식투자를 위한 재무관리 이슈
01. 기업가치 평가 _ 196
1. 기업가치 평가 목적 _ 196
2. 평가방법과 예시 _ 197
02. 기업 가중평균자본비용(WACC) 개념 _ 206
1. 기업 가중평균자본비용 _ 206
2. 타인자본비용 _ 207
3. 자기자본비용 _ 208
03. 기업위험과 β계수 _ 210
1. 기업위험 _ 210
2. β계수 _ 211
04. 액면가액의 진실 : 황제주와 동전주 _ 213
1. 주가의 상대비교 _ 213
2. 액면변경 _ 214
3. 황제주와 동전주 _ 215
4. 액면가액 결정 _ 216
05. 이익에 대한 배당금 _ 217
1. 배당가능이익과 배당 관련 지표들 _ 217
2. 배당금 분류와 배당기준일 _ 219
3. 2020년 삼성전자 배당금 예시 _ 220
06. 자본금 변동 : 증자와 감자 _ 222
1. 유상증자/무상증자 _ 222
2. 증자는 독일까 약일까 _ 224
3. 감자 _ 226
07. 자본잠식과 결손보전 _ 228
1. 주주자본 구조 _ 228
2. 자본잠식 _ 230
3. 결손보전 _ 231
4. 아시아나항공(4,210원)과 SK하이닉스(135원) 감자 사례 _ 233
08. 권리부주가와 권리락주가 계산 _ 236
09. 투자수익률 계산 _ 238
10. 사업결합과 기업분할 _ 240
1. 사업결합과 영업권 _ 240
2. 기업분할 _ 242
11. 지분법 평가 _ 245
1. 관계기업 _ 245
2. 지분법 _ 245
12. 주식투자 재무 레버리지 효과 _ 247
1. 투자손익 레버리지 _ 247
2. 영업손익 레버리지 _ 248
13. 기회비용과 매몰비용(목표수익률과 손절매) _ 250
1. 기회비용과 목표수익률 _ 250
2. 매몰비용과 손절매, 세일 _ 252
14. PER/PBR의 이론과 현실 _ 255
15. 전환사채와 신주인수권부사채는 기업가치(주가)에
어떤 영향을 주는가(희석주당이익) _ 257
16. 기업가치 분석사례 _ 259
17. 파생상품 거래 _ 264
1. 선도거래 _ 264
2. 선물거래 _ 266
3. 옵션거래 _ 267
4. 스왑거래 _ 273
18. 투자경제성 분석 _ 274
1. 투자금액 회수기간(PBP) _ 274
2. 연수익률은 얼마나 되는가(IRR) _ 275
3. 투자하여 순 버는 돈은 얼마인가(NPV) _ 277
4. Excel을 이용한 IRR, NPV 계산방법 _ 278
19. 주요기업의 PER/PBR/β계수 분석 _ 281
부록 1 : 주요 용어 _ 284
부록 2-1 : 미래가치 계수표 _ 299
부록 2-2 : 현재가치 계수표 _ 300
부록 2-3 : 연금현재가치 계수표 _ 301
제1장 주식투자를 위한 재무 기초지식
01. 회사 분류와 주식회사 _ 16
1. 법인과 회사 분류 _ 16
2. 주식회사 _ 18
02. 재무제표 개요 _ 23
1. 재무제표에서 알 수 있는 내용들 _ 24
2. 회계재무 정보 _ 26
3. 주식투자 시 재무제표를 왜 알아야 하는가 _ 27
4. 재무제표 공시와 감사보고서 · 사업보고서 _ 28
5. 연결재무제표 · 개별재무제표 · 별도재무제표 _ 35
03. 재무제표는 기업회계기준으로 작성한다 _ 39
1. 일반적으로 인정된 회계원칙(GAAP) _ 39
2. 세 가지 기업회계기준 _ 40
3. 우리나라 기업회계기준은 어떻게 변화되었는가 _ 41
04. 우리나라 증권시장 _ 44
1. 발행시장과 유통시장 _ 44
2. 주식시장 구분 _ 45
3. 주식과 채권은 어떻게 다른가 _ 46
4. 채권이란 무엇인가 _ 47
05. 유가증권 분석 _ 50
1. 경제현상 분석 _ 50
2. 산업 분석 _ 52
3. 기업 분석 _ 53
06. 주식거래의 기본사항 _ 57
1. 주식매매와 수도결제 _ 57
2. 주식매매는 언제 이루어지는가 _ 58
3. 거래호가 단위와 가격제한폭 _ 60
4. 종합주가지수는 어떻게 산정되는가 _ 61
5. 주식매매는 어떤 유형이 있는가 _ 62
6. 투자자와 스튜어드십 코드(수탁자 책임원칙) _ 63
07. 주식 분류와 기업가치(주가) _ 65
1. 보통주와 우선주는 어떻게 다른가 _ 65
2. 자기주식(자사주)과 유통주식 _ 65
3. 경기민감주/경기방어주, 성장주/가치주(자산주) _ 66
4. 내재가치는 어떤 지표로 평가하는가 _ 67
5. 시장배수평가지표들 _ 68
제2장 기업 재무제표와 주요 계정과목
01. 재무상태표 _ 72
1. 자산 · 부채 · 자본의 재무적 특성 _ 72
2. 재무상태표 분류 _ 77
3. 재무상태표는 어떻게 볼 것인가 _ 81
02. 포괄손익계산서 _ 84
1. 수익과 비용 _ 84
2. 손익계산서 구성 요소 _ 86
3. 포괄손익(Comprehensive income) _ 89
4. 포괄손익계산서에서 알 수 있는 내용 _ 91
5. 포괄손익계산서 보는 법 _ 94
03. 자본변동표 _ 97
04. 현금흐름표 _ 98
1. 발생기준과 현금기준 _ 98
2. 활동별 현금흐름 _ 99
3. 현금증감액과 증감원천 _ 100
4. 현금흐름의 질적 구조 _ 101
05. 주요계정과목 _ 104
1. 현금및현금성자산(Cash & cash equivalents) _ 104
2. 매출채권과 대손충당금 _ 106
3. 판매목적 재고자산 _ 109
4. 유가증권 _ 112
5. 공정가치평가손익과 지분법손익 _ 114
6. 유형자산의 감가상각비 _ 115
7. 영업권 _ 117
8. 이연법인세(Deferred taxes) _ 118
9. 매입채무(Trade payable) _ 120
10. 단기차입금 _ 121
11. 회사채 _ 123
12. 자본 _ 124
13. 주요 비용 _ 126
제3장 재무제표 분석
01. 재무제표 분석 용어 _ 130
1. 재무분석 판단 요소 _ 130
2. 재무제표 분석 시 알아야 할 용어 _ 131
02. 수익성 분석 _ 132
1. 자본수익성 _ 132
2. 매출수익성 _ 135
3. 자산활동성 분석 _ 137
03. 재무구조 분석 _ 141
1. 재무구조 안정성 _ 141
2. 재무구조 유동성 _ 143
04. 성장성 분석 _ 146
1. 양적 성장성 _ 146
2. 질적 성장성 _ 147
05. 기업가치 분석 _ 149
1. 장부가치(BV, Book-value) _ 149
2. 시장가치(MV, Market-value) _ 150
3. 시장배수에 의한 기업가치 평가예시 _ 153
제4장 재테크를 위한 화폐가치와 세금
01. 화폐의 시간적 가치 _ 156
1. 지금 돈이 좋은가, 나중 돈이 좋은가 _ 156
2. 미래가치와 현재가치 _ 157
3. 미래가치와 현재가치 계산 _ 160
4. 미래금액과 현재금액 계산 예시 _ 161
5. 편리하게 계산하는 방법 _ 162
02. 미래가치와 현재가치 활용사례 _ 167
1. 미래현금흐름 분류 _ 167
2. 이자율과 화폐가치 _ 168
3. 연금의 미래가치와 현재가치 _ 169
03. 투자할 것인가, 말 것인가 _ 172
1. 투자 판단기준 _ 172
2. 투자할 것인가의 판단 _ 173
04. 알아야 할 세금 관련 지식 _ 175
1. 일상생활에서 발생하는 세금 _ 175
2. 우리나라에는 어떤 세금이 있는가 _ 176
3. 법인세와 소득세 _ 177
4. 부가가치세 _ 186
5. 증권 관련 세금 _ 188
6. 증여세 계산과 절세전략 _ 190
7. 상속세 계산과 절세전략 _ 192
8. 누진세율에 의한 세액 계산(예시) _ 194
제5장 주식투자를 위한 재무관리 이슈
01. 기업가치 평가 _ 196
1. 기업가치 평가 목적 _ 196
2. 평가방법과 예시 _ 197
02. 기업 가중평균자본비용(WACC) 개념 _ 206
1. 기업 가중평균자본비용 _ 206
2. 타인자본비용 _ 207
3. 자기자본비용 _ 208
03. 기업위험과 β계수 _ 210
1. 기업위험 _ 210
2. β계수 _ 211
04. 액면가액의 진실 : 황제주와 동전주 _ 213
1. 주가의 상대비교 _ 213
2. 액면변경 _ 214
3. 황제주와 동전주 _ 215
4. 액면가액 결정 _ 216
05. 이익에 대한 배당금 _ 217
1. 배당가능이익과 배당 관련 지표들 _ 217
2. 배당금 분류와 배당기준일 _ 219
3. 2020년 삼성전자 배당금 예시 _ 220
06. 자본금 변동 : 증자와 감자 _ 222
1. 유상증자/무상증자 _ 222
2. 증자는 독일까 약일까 _ 224
3. 감자 _ 226
07. 자본잠식과 결손보전 _ 228
1. 주주자본 구조 _ 228
2. 자본잠식 _ 230
3. 결손보전 _ 231
4. 아시아나항공(4,210원)과 SK하이닉스(135원) 감자 사례 _ 233
08. 권리부주가와 권리락주가 계산 _ 236
09. 투자수익률 계산 _ 238
10. 사업결합과 기업분할 _ 240
1. 사업결합과 영업권 _ 240
2. 기업분할 _ 242
11. 지분법 평가 _ 245
1. 관계기업 _ 245
2. 지분법 _ 245
12. 주식투자 재무 레버리지 효과 _ 247
1. 투자손익 레버리지 _ 247
2. 영업손익 레버리지 _ 248
13. 기회비용과 매몰비용(목표수익률과 손절매) _ 250
1. 기회비용과 목표수익률 _ 250
2. 매몰비용과 손절매, 세일 _ 252
14. PER/PBR의 이론과 현실 _ 255
15. 전환사채와 신주인수권부사채는 기업가치(주가)에
어떤 영향을 주는가(희석주당이익) _ 257
16. 기업가치 분석사례 _ 259
17. 파생상품 거래 _ 264
1. 선도거래 _ 264
2. 선물거래 _ 266
3. 옵션거래 _ 267
4. 스왑거래 _ 273
18. 투자경제성 분석 _ 274
1. 투자금액 회수기간(PBP) _ 274
2. 연수익률은 얼마나 되는가(IRR) _ 275
3. 투자하여 순 버는 돈은 얼마인가(NPV) _ 277
4. Excel을 이용한 IRR, NPV 계산방법 _ 278
19. 주요기업의 PER/PBR/β계수 분석 _ 281
부록 1 : 주요 용어 _ 284
부록 2-1 : 미래가치 계수표 _ 299
부록 2-2 : 현재가치 계수표 _ 300
부록 2-3 : 연금현재가치 계수표 _ 301
저자
저자
강영수
지은이 _ 강영수(회계학 박사)
ㆍ고려대학교 경영학과
ㆍ숭실대학교 경영학 석사
ㆍ숭실대학교 회계학 박사
ㆍ대한투자신탁(주) 조사분석과
ㆍLG그룹 회장실 심사과
ㆍLG유통(현 GS리테일) 경리부장/감사부장
ㆍLG인화원 경리대학 운영팀장/교수
ㆍ숭실대학교/숭실사이버대학교 겸임교수
ㆍ현) 이상회계법인 컨설턴트/고문
ㆍ현) 중앙대학교 겸임교수
저서
ㆍ『손익관리 끝내기』, 한솜미디어, 2007
ㆍ『재무회계 기초 끝내기』, 한솜미디어, 2013
ㆍ『재무분석 기초 끝내기』, 한솜미디어, 2013
ㆍ『MBA 재무전략』, 한솜미디어, 2016
ㆍ『알기 쉬운 초급 경리회계실무』, 한솜미디어, 2018
논문
ㆍ부가가치 측정을 위한 회계제도에 관한 고찰, 1980, KICPA(제1회 회계학술 대상)
ㆍ PBR/PER에 의해 분류된 기업 특성별 비상장주식 평가방법에 관한 연구, 회계정보연구, 제29권 제3호, 2011(9월)
ㆍ고려대학교 경영학과
ㆍ숭실대학교 경영학 석사
ㆍ숭실대학교 회계학 박사
ㆍ대한투자신탁(주) 조사분석과
ㆍLG그룹 회장실 심사과
ㆍLG유통(현 GS리테일) 경리부장/감사부장
ㆍLG인화원 경리대학 운영팀장/교수
ㆍ숭실대학교/숭실사이버대학교 겸임교수
ㆍ현) 이상회계법인 컨설턴트/고문
ㆍ현) 중앙대학교 겸임교수
저서
ㆍ『손익관리 끝내기』, 한솜미디어, 2007
ㆍ『재무회계 기초 끝내기』, 한솜미디어, 2013
ㆍ『재무분석 기초 끝내기』, 한솜미디어, 2013
ㆍ『MBA 재무전략』, 한솜미디어, 2016
ㆍ『알기 쉬운 초급 경리회계실무』, 한솜미디어, 2018
논문
ㆍ부가가치 측정을 위한 회계제도에 관한 고찰, 1980, KICPA(제1회 회계학술 대상)
ㆍ PBR/PER에 의해 분류된 기업 특성별 비상장주식 평가방법에 관한 연구, 회계정보연구, 제29권 제3호, 2011(9월)
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