대한민국 주식투자 재무제표 재무비율 투자공식(대한민국 주식투자 성공시리즈 5)

재무제표 항목, 재무비율 분석, 투자공식 이해, IFRS 핵심,

투자대가 재무비율 등 재무손익ㆍ투자 완전정리!

종합적인 정리와 심층적인 설명으로

지금까지의 책들과 확실하게 차별화되는

주식투자자와 경영진의 필수교과서



■ 재무손익ㆍ투자용어 부문의 필수 소장도서 1호!

종합적이고 체계적인 정리! 쉽고 심층적인 설명!

각종 항목별 개념과 공식, 의미와 내용, 한국주식가치평가원의 심층코멘트까지



- 재무제표 항목 하나하나를 쉽고 자세하게

- 효과적으로 기업의 재무손익 특성과 추이를 볼 수 있는 재무손익비율

- 다양하고 난해한 모든 투자공식을 쉽게 이해할 수 있도록 핵심을 정리

- 꼭 알아야 할 IFRS 핵심내용 설명

- 워렌버핏, 필립피셔 등 투자대가 스타일별 중점 재무비율 설명



주식투자자와 경영진은 반드시 기업의 언어를 이해해야 한다. 기업의 언어를 이해해야 투자자는 확실하고 지속적인 투자수익을 낼 수 있고 경영자는 확실하고 지속적인 영업이익과 순이익을 낼 수 있다.

좋은 기업은(혹은 기업이 좋아지려면) 수익성이 높은 자산을 끊임없이 유지하거나 확대해야 하며, 필요한 자금을 효율적이면서도 안정적으로 조달해야 하는데, 이를 한눈에 파악하기 위해 재무상태표와 재무비율을 알아야 한다. 또한 수익을 잘 내는 기업은 매출액(혹은 총수익)을 끊임없이 늘려나가면서도 비용(변동비와 고정비)을 효과적으로 통제하여, 근본적이고 유지가능한 이익을 늘려가야 한다. 이를 효과적으로 보기 위해서 손익계산서(포괄손익계산서)와 손익비율을 알아야 한다.

기업의 언어를 이해하는 투자자만이 좋은 기업을 선별하고 나쁜 기업을 미리 멀리하며, 대부분의 투자자들보다 비교적 높고도 안전하고 지속적인 수익률을 내는 현상들이 실제 주식시장과 주식이론에서 모두 당연한 진리인 것이다.



이 책은 (주)한국주식가치평가원의 류종현 대표이사가 공동집필자인 최순현 주식가치평가사(실전투자교육 우수수료생)와 함께 각종 재무제표 및 재무손익비율, 가치평가용어 및 공식, 기타 투자용어, IFRS 핵심정리, 가치투자대가별 주요 재무비율 등 주식투자에 필요한 모든 기업의 언어를 종합적으로 정리한 책이다. 각 항목 별로 기본적인 내용과 공식은 물론, 전문가가 아니면 할 수 없는 심층적인 설명까지 곁들인 투자이론과 실전지식을 위한 최선의 '재무손익 및 투자용어 교과서' 라고 할 수 있다.

또한 재무회계 지식이 비교적 높은 금융업계의 임직원들에게 큰 도움이 되는 것은 물론이고, 회계와 거리가 멀고 숫자를 싫어하는 투자자(및 경영진)일지라도 쉽게 이해할 수 있도록 저자가 논리적이면서도 점증하는 난이도에 따라 설명했다. 이 책의 독자들 모두 한 번 익혀 평생 써먹는 '재무제표, 재무손익비율, 가치지표 및 기타 다양한 투자용어들'을 이 한 권의 책으로 일목요연하게 이해할 수 있을 것이다.



한편, 이 책을 저술, 출간한 (주)한국주식가치평가원은 국내 최고 수준의 가치투자 전문기관으로 증권분석 및 고유계정운용, 실전가치투자교육 및 가치투자서적 저술 등을 영위하고 있다. 일반투자자와 기관투자자들을 대상으로 국내에서는 유일하게 미국의 컬럼비아비즈니스스쿨과 비교할 수 있는 '실전가치투자 종합완성 과정', '주식가치평가사 과정' 등을 교육하고 있으며, 『대한민국 주식투자 완벽가이드』, 『대한민국 주식투자 다이어리』, 『대한민국 주식투자 산업ㆍ업종분석』, 『대한민국 주식투자 저평가우량주』 등 '대한민국 주식투자 성공시리즈'를 저술, 출간하고 있다.



[저자의 말 : 류종현]



"주식투자자로서 첫발을 디디려면 우선 공부해야만 하는 주식투자의 '숫자'에 대한 부분, 재무제표와 재무비율, 가치지표 등 투자공식에 대한 주제를 이번에 드디어 펴내게 되었습니다. 사실 미국에서 사업을 하려면 영어를 공부해야 하고, 컴퓨터 게임을 만들려면 기본적인 프로그래밍을 배워야 하듯이, 주식투자를 하기 위해서도 기본적으로 익혀야 할 언어, 혹은 공식이라는 것이 있습니다. 우리는 상대방과 여러 가지 대화를 나누고 상대방의 눈과 피부, 혈색을 살펴보면서 상대방이 건강한지 병들었는지, 지적인지 어리석은 편인지, 나이가 들었는지 젊은지 등을 파악할 수 있습니다. 마찬가지로, 기업의 현 상황은 어떻고 이익을 잘 내면서 문제없이 성장하고 있는지, 향후 빚을 갚지 못해 큰 문제가 발생할 여지는 없는지 등을 파악하기 위한 개념들, 도구들이 있는 것입니다.

그 중에서 가장 기초적이고 개별적인 개념들이 재무제표 항목(예를 들면 자본잉여금)을 이해하는 것이고, 개별 항목들에 대해 이해하고 나면 기업을 보다 효과적으로 진단하기 위한 비율인 재무손익비율(재무제표 항목 간 비율)을 읽고 해석할 줄 알게 됩니다. 또한 이 기업이 주식시장에서 비싸게 거래되고 있어 향후 주가가 떨어질지, 혹은 반대로 싸게 거래되고 있어 향후 주가가 상승할지 등을 판단하는 가치지표를(PEG비율 등) 볼 수 있어야 합니다. 가치지표를 보고 기업이 비싼지 싼지를 읽을 수 있고, 또한 가치지표별로 무엇을 기준으로(예를 들면 PSR은 매출액) 접근했는지를 알 수 있어야 합니다. 마지막으로 재무제표, 재무손익비율, 가치지표는 아니지만 주식투자를 하면서 자주 맞닥뜨리게 되는 개념과 공식들(배당수익률 등)도 모두 이해하고 있어야 합니다.



실상 주식투자에 필요한, 나아가서 정통한 가치투자에 필요한 정량적(재무손익 수치) 지식은 그 양이 얼마 되지 않습니다. 현명한 주식투자자들에게 필요한 재무회계지식은 공인회계사들에게 필요한 재무회계지식과는 조금 방향성이 다릅니다. 아주 간략하게 말하자면 회계사들은 더 많은 개념들을 알아야 하고 더 세부적인 항목의 정의와 함께 다양한 측면(재무적, 회계적, 세법적)에서의 응용법을 익혀야 합니다. 하지만 애널리스트, 펀드매니저, 개인투자자 등 주식투자자들은 핵심적인 개념들의 심층적인 의미(투자자 관점에서)를 파악해야 하고, 모든 재무제표 항목, 재무손익비율, 가치지표 등의 정보를 '기업실적의 유지개선, 존속여부'와 '기업가치의 회복, 상승 및 상승속도'와 연관지어서 이해해야 합니다.

이야기가 길어졌지만, 주식투자자들은 주식투자에 가장 최적화된 정량분석능력을 익히는 것이 목표이며, 그 목표를 달성하는 과정에서 덤으로 바닥이 단단한(자신의 분석에 의한, 꾸준히 유지가 가능한) 투자수익률을 얻게 됩니다. 그러기 위한 첫 걸음이 바로 이 책에서 설명하는 재무제표 항목, 재무손익비율, 가치지표 및 기타 주요 투자공식들을 읽고 이해하는 것입니다.

물론, 현재 대한민국에서 적용되고 있는 K-IFRS에 대한 핵심적인 내용도 본서에서 정리했습니다.



- 중략 -



재무제표와 재무손익비율, 가치지표 및 기타 투자공식 등을 모두 종합적으로 배우고자 하지만, 그 목적을 쉽고 빠르게, 그리고 심도있게 달성하지 못하고 있는 대부분의 주식투자자들께 이 책이 큰 도움이 될 수 있기를 바라고, 또 자신있게 기대하고 있습니다. 이 책을 읽는 독자분들의 성공적인 주식투자, 사업경영 및 인수합병, 취업과 창업 등을 위한 재무회계 지식에 큰 성과 있기를 바라며, 성공과 행복, 건강이 함께 하기를 진심으로 바랍니다."



- 저자의 말 중에서 -



[부 록]



『대한민국 주식투자 재무제표ㆍ재무비율ㆍ투자공식』의 혜택!

매년 2회 개최되는 특강무료수강증을 서적 내 부록으로 수록



한국주식가치평가원은 매년 2회, 평가원의 존속과 더불어 반영구적으로 진행하는 실전가치투자 특강을 통해서 증권시장에 대한 평가, 투자유망기업들의 조건과 특징, 성공한 투자대가들의 투자체계 등을 설명함으로써, 효과적이고 체계적인 방법론에 목마른 수많은 투자자들과 소중한 만남의 기회를 가져왔습니다.



한편, 금번에 출판된 '대한민국 주식투자 재무제표ㆍ재무비율ㆍ투자공식(대한민국 주식투자 성공시리즈 5)' 은 물론이고, '대한민국 주식투자 완벽가이드(대한미국 주식투자 성공시리즈 1)', '대한민국 주식투자 다이어리(대한미국 주식투자 성공시리즈 2)', '대한민국 주식투자 산업ㆍ업종분석(대한미국 주식투자 성공시리즈 3)', '대한민국 주식투자 저평가우량주(대한미국 주식투자 성공시리즈 4)' 등 한국주식가치평가원이 출간한 책을 구매하신 독자들께, 책 내 부록인 '실전가치투자 특강' 수강증을 제공함으로써 아래에 기재된 특별강의 주제들을 듣고 배울 수 있는 기회를 드립니다.



매년 상반기와 하반기에 특강이 있으며, 대략적인 특강 주제와 내용은 아래와 같습니다.

보다 자세한 특강주제 및 세부내용과 특강 선착순 접수일정 및 방법 등은 ㈜한국주식가치평가원 홈페이지(www.kisve.co.kr) 공지사항을 참조하시기 바랍니다.

평가원이 저술한 책을 구입하신 독자들께서는 독서를 통한 투자실력, 투자지식 배양과 함께 매년 상반기와 하반기에 각각 1회 열리는 특강일 중 시간이 허락하실 때 참석하셔서 일석이조의 효과를 거두시기 바랍니다.



■ 매년 상하반기에 실시하는 '실전가치투자 특강' 주제 및 접수개요



1) 특강 주제

- 최근 주식시장분석 및 산업업종추이, 탁월한 가치투자전략들과 실전투자 프레임 설명, 평가원 저서 100% 활용법



2) 진행순서



▶제 1 부

▷ 종합주가지수 고/저평가 판단(3가지 Frame, 지금 투자할 만한가?), 업종별 위상변화 및 주가추이

- 주식시장 투자매력도와 적정 종합주가지수 범위, 업종별 주가변화 및 시가총액 위상변동 추이

▷ 가치투자 대가와 '나'

- 다양한 가치투자 대가들의 본질 비교, 이해 및 개인별 투자스타일 형성

▷ 가치투자자의 수익률 극대화를 위한 평가원의 실전가치투자 프레임

- 기업분석 및 상대/절대가치평가, 나에게 맞는 투자전략과 주식포트폴리오 실전운용법

▷ 평가원 출간서적 핵심구성 및 투자 활용법 1부



▶제 2 부

▷ 평가원 출간서적 핵심구성 및 투자 활용법 2부

▷ 증권투자 3대 실체(상장사, 투자자, 증권시장)와 불패 투자체계

▷ 기업가치평가 입문 개요

- 기업가치의 본질, 기업가치(내재가치, 적정주가) 결정 요소, 투자주체별 주식가치평가

▷ 가치투자자와 기타 투자주체의 수익률 비교(5가지 수준별 주체와 수익률 차이)

▷ 주식투자 체계(격자구조)와 실전가치투자 교육, 각종 투자칼럼의 활용 등

- 우상향하는 증권시장과 순환하는 거시경제, 재무분석 및 추정, 기업분석 및 오너전략 분석, 주식가치평가 등



3) 강사소개

- 한국주식가치평가원 류종현 대표이사 : 수석 애널리스트, 밸류에이션(주식가치평가) 최고수준 전문가로 가치투자자협회 부회장, 한국M&A투자협회 집행이사 등 겸직, 기타 자세한 경력, 활동은 `KISVE 소개` 〉`대표소개` 참조)



4) 특강 일정 및 참가신청 안내

- 한국주식가치평가원(www.kisve.co.kr) 홈페이지 공지사항 참조.

chapterⅠ 성공투자의 기본, 재무제표와 투자공식 개요

1. 왜 재무제표가 필요한가?

2. 재무제표의 종류 및 특성

3. 재무제표 항목과 비율

4. 투자공식이란 무엇인가?

5. IFRS란 무엇이고 어떤 부분이 중요한가?



chapterⅡ 3대 재무제표 및 용어설명

1장. 재무상태표와 용어설명

1. 재무상태표란?

2. 자산 용어 설명

- 유동자산

- 당좌자산

- 현금 및 현금성자산

- 단기금융자산

- 매출채권

- 재고자산

- 비유동자산

- 투자자산

- 유형자산

- 무형자산

- 기타비유동자산

- 자산총계

3. 부채 용어 설명

- 유동부채

- 매입채무

- 단기차입금, 단기사채

- 유동성장기부채

- 비유동부채

- 장기차입금, 장기사채

- 기타비유동부채

- 부채총계

4. 자본 용어 설명

- 자본금

- 자본잉여금

- 자본조정

- 기타포괄손익누계액

- 이익잉여금

- 자본총계

- 지배지분 자본총계

2장. 손익계산서와 용어설명

1. 손익계산서란?

2. 손익계산서 항목별 설명

- 매출액

- 매출원가

- 매출총이익

- 판매비와관리비

- 영업이익

- 금융손익

- 이자손익 및 배당금수익

- 외환 및 파생상품관련손익

- 기타 금융손익

- 지분법투자자산 관련손익

- 기타 손익

- 법인세비용차감전순이익

- 법인세비용

- 당기순이익

- 지배지분순이익, 비지배지분순이익

- 기타포괄손익, 총포괄이익

3장. 현금흐름표와 용어설명

1. 현금흐름표란?

2. 현금흐름표 항목별 설명

- 영업활동 현금흐름

- 현금유출이 없는 비용

- 현금유입이 없는 수익

- 영업자산ㆍ부채변동

- 투자활동현금흐름

- 투자활동현금유입액

- 투자활동현금유출액

- 재무활동현금흐름

- 재무활동현금유입액

- 재무활동현금유출액

- 현금의증감, 기초의현금, 기말의현금



ChapterⅢ 재무손익 비율 설명

1장. 재무손익비율이란?

1. 재무손익비율의 의미와 활용

2장. 각종 재무손익비율 공식과 설명

1. 안정성 비율

- 부채비율

- 순부채비율

- 자기자본비율

- 유동비율

- 당좌비율

- 이자보상비율

2. 수익성 비율

- 매출총이익률

- 영업이익률

- 세전계속사업이익률

- 순이익률

- ROE

- ROA

- ROIC

3. 활동성 비율

- 총자산회전율

- 유형자산회전율

- 영업자산회전율

- 재고자산회전율

- 매출채권회전율

- 매입채무회전율

- 순운전자본회전율

4. 성장성 비율

- 매출액증가율

- 영업이익증가율

- 순이익증가율

- 유형자산증가율

- 총자산증가율

- 자기자본증가율



chapterⅣ 가치평가용어 및 공식 설명

1. 주당가치지표

- EPS(주당순이익)

- BPS(주당순자산)

- SPS(주당매출액)

- CPS(주당현금흐름)

2. 가치평가 공식

- PER(주가수익비율)

- PBR(주가순자산비율)

- PSR(주가매출액비율)

- PCR(주가현금흐름비율)

- PEG(주가수익성장비율)

- EV/EBIT

- EV/EBITA

- EV/EBITDA

- DDM(배당할인모형)

- DCF(현금흐름할인법)

- RIM(잔여이익모델)

3. 기타 가치평가 용어

- 상대가치평가

- 절대가치평가

- 할인율

- WACC(가중평균자본비용)

- CAPM(자본자산가격결정모형)

- 청산가치

- 계속기업가치(존속가치)

- 운전자본

- 자본적지출



chapterⅤ 기타 투자용어 및 공식 설명

- 배당성향

- 사내유보율

- 배당률

- 배당수익률

- 유상증자

- 무상증자

- 유상감자

- 무상감자

- 우선주

- 자사주

- CB(전환사채)

- BW(신주인수권부사채)

- 듀퐁방정식



chapterⅥ IFRS 핵심정리

1장. IFRS란?

1. IFRS의 도입

2. IFRS 장점과 한계

3. 연결재무제표와 개별재무제표의 활용도

2장. IFRS로 인한 재무제표 변화

1. 연결재무제표와 연결 범위(재무손익 공통)

2. 지배지분과 비지배지분 설명(재무손익 공통)

3. 재무상태표 관련 변화

4. 포괄손익계산서 관련 변화

5. 현금흐름표 및 주석 변화

3장. IFRS로 인한 재무상태표 주요 항목 변화

1. 금융자산 항목 변화

2. 재고자산 항목 변화

3. 자산재평가 관련 변화

4. 대손충당금과 상환우선주 항목 변화

5. 영업권 항목 변화

4장. IFRS로 인한 손익계산서 주요 항목 변화

1. 매출액 이하 손익항목 변화

2. 매출인식 관련 변화

3. 환율 관련 실적 변화

4. 당기손익 항목 변화

5장. 재무손익분석 및 가치평가 관련 변화

1. 재무손익분석 관련 변화

2. 가치평가(밸류에이션) 관련 변화



chapterⅦ 가치투자대가 스타일별 성공투자, 재무분석

1. 투자대가별 가치투자 스타일

2. 재무제표로 2배 수익내는 법, 저평가 종목 투자

3. 재무제표로 10배 수익내는 법, 스노우볼과 성장주 투자

4. 간단히 정리하는 투자대가별 재무투자비율



chapterⅧ 부록 - 가치투자체계 육성시스템

1. 재무손익, 기타 투자용어 정리

2. 주식투자 체계(격자구조) 및 정통가치투자 공부

3. 실전가치투자 특강 수강증 (한국주식가치평가원)

류종현 저자 류종현은 (주)한국주식가치평가원 대표이사.



현재 국내 최고의 실전가치투자 교육기관인 (주)한국주식가치평가원 대표이사이자, 한국M&A투자협회 집행이사와 대한민국 가치투자자협회 부회장을 맡고 있다.



서울대학교 동양사학과를 졸업한 뒤 지속적인 가치투자 연구와 투자수익 창출은 물론, 수석 애널리스트(기업가치평가사), 수석 M&A 매니저(증권분석 부문), 경영컨설턴트 등의 전문성을 바탕으로 서울시정개발연구원 R&BD센터 투자평가 매니저, 한국투자교육연구소 초대 연구과장(애널리스트), 류종현기업가치투자연구소 연구소장 등을 거치면서 본격적으로 투자 전문가의 길에 들어섰다.



한국M&A투자협회, 코트라, 한국투자교육연구소 등에서 증권분석, 기업가치평가 및 IFRS 등 전문강사 및 수석분석가로 활동했으며, (주)한국주식가치평가원을 설립하고 대한민국 최고의 실전투자 커리큘럼을 확립한 후 수많은 교육생을 배출했다. 많은 교육생들이 자신의 투자인생과 투자실력은 류종현 대표의 강의를 듣기 전과 후로 나뉜다고 평가할 만큼 전문성과 신뢰성을 인정받아왔다.



2011년도에 설립한 (주)한국주식가치평가원에서는 '실전가치투자 교육과 전문파일 제공', '증권분석 및 고유계정 투자', '투자연구 및 저술출판업' 등을 주 사업영역으로 하고 있다. 고유계정을 직접 운용할 뿐 아니라, 설립 이래 워렌 버핏, 필립 피셔, 벤저민 그레이엄 등 투자대가와 국내외 투자업계 및 학계의 주식투자 철학과 분석방법을 '실전가치투자 종합완성 과정'과 '주식가치평가사 과정' 등 두 단계의 체계적인 교육으로 집대성하여, 개인투자자들과 기관투자자를 막론하고 실전가치투자를 쉽고 효과적으로 강의하고 있다. 지금까지 주식투자 초보 등 수많은 개인투자자들에서부터 회계사, 애널리스트까지 다양한 수료생들은 투자실력 개선으로 수익률이 향상되는 것은 물론, 투자부문의 전문성 향상으로 이직 및 전직, 전업투자자 전환 등을 통해 그 성과를 실감하고 있다.



『대한민국 주식투자 저평가우량주』,『대한민국 주식투자 산업ㆍ업종분석』,『대한민국 주식투자 다이어리』,『대한민국 주식투자 완벽가이드』,『스노우볼 유망기업 48선』, 『주식투자자를 위한 IFRS 핵심포인트』를 저술하고, 『앞으로 10년을 지배할 주식투자 트렌드』 등 다수 투자서적을 감수했으며, 한국금융신문 Wealth Management 에 투자서적 서평을 기고한 바 있다.

《중앙일보》, 《머니투데이》, 《정경뉴스》, 《대학경제》 등에 칼럼을 기고하고, 《SBS CNBC 오프닝벨 경제포커스》, 《YTN 생생경제》, 《팍스넷-팍스TV》, 《MTN 증시콘서트 호불호》 등 방송에 출연한 바 있다. 또한, 머니투데이와 대학경제, 전국대학 증권투자동아리연합의 주최 행사인 'Stock Academy' 전담강사로 초빙받아 전도유망한 대학생들에게 강의하기도 하였다.