현명한 자산배분 투자자

[도서 내용]

"투자는 평생 공부해야 할 주제다. 나의 가장 큰 희망은 이 책이 투자에 대해 더 많이 공부할 수 있는 열정을 당신에게 심어주는 것이다."-윌리엄 번스타인



최근 개인의 자산 관리가 점점 힘들어지고 있다. 전 세계적으로 경제성장률이 떨어져 투자금의 수요가 위축되면서 금리는 마이너스 영역까지 하락하고 있다. 또한 평균 수명의 증가로 은퇴 후에 써야 하는 노후 자금은 더 많이 필요하다. 돈을 벌기도 힘들지만 돈을 불리기는 더 힘든 세상이 된 지 오래다.

따라서 불확실성이 만연한 글로벌 금융시장에서 위험과 수익의 균형을 맞추는 일은 어느 때보다 중요하다. 투자의 고전으로 자리잡은 〈투자의 네 기둥〉과 〈부의 탄생〉, 〈무역의 세계사〉의 저자 윌리엄 번스타인은 이 책을 통해 많은 사람이 세심하게 다각화된 포트폴리오로 부를 쌓도록 돕는다. 신경과 전문의였던 그는 가능한 한 덜 위험한 투자로 충분한 자산을 만들어 자신의 은퇴를 준비할 목적으로 자산배분의 기본을 연구했다. 그러나 저자는 자신처럼 금융 목표를 성취하려고 노력하는 평범한 급여 생활자를 위해 책을 쓴다고 생각했는데 오히려 수학 괴짜들을 위한 책을 써버렸다고 고백한다.

그렇다면 출간된 지 20년이 다되어 가는, 괴짜들이나 볼 것 같은 이 책이 무슨 소용이 있을까? 이 책은 금융의 기초를 합리적이고 분석적으로 소개한다. 첫째로 이 책은 계량적인 면뿐만 아니라 역사적, 심리적, 제도적인 면까지 다양하게 다룬다. 또한 관련 주제를 깊이 파고들려는 사람에게는 입문서가 될 수 있다. 둘째로 이 책은 2000년 9월에 초판이 출판되었는데, 당시는 미국 역사상 가장 큰 시장 거품이 최고조에 달했을 때였다. 따라서 이 책은 불확실한 시장에서 진정한 투자자의 모습과 그들이 무엇을 느끼는지 보여준다. 셋째로 이 책에서 권장하는 포트폴리오는 시간이 많이 지나 쓸모없을 것 같지만 예전처럼 오늘날에도 아주 잘 작동한다.

2019년 여름같이 주식시장이 급격한 약세를 보이는 위험을 어떻게 회피할 수 있을까? 이런 고민을 하는 사람에게 이 책은 큰 도움이 된다. 어떤 자산에 투자함으로써 위험은 낮추고 수익을 개선시킬 수 있는지, 나아가 투자자의 투자 기간에 따른 적절한 포트폴리오는 어떤 것이 있는지 다양한 사례를 통해 이해할 수 있다. 미래를 대비하여 탄탄한 노후 자금을 확보하고 싶은 사람, 바쁜 일상을 쪼개 효과적으로 투자 자산을 운용하고 싶은 사람, 자신의 인생을 조망하며 재무 상태를 체계적으로 설계하고 싶은 사람에게 권하는 책이다.

특히 이 책은 한국의 개인투자자를 위한 자산배분 투자 전략을 다룬 〈마법의 돈 굴리기(2017)〉와 국내 연금?절세 제도에 맞춘 투자 포트폴리오를 안내하는 〈마법의 연금 굴리기(2019)〉의 저자가 번역하고 후기를 달아 독자의 이해를 돕는다. 이 책이 미국 사정에 맞는 포트폴리오를 제시했다면 역자 후기에는 한국의 사정에 적합한 포트폴리오로 재구성하여 제시한다.



[이 책의 찬사]

2019년 여름같이 주식시장이 급격한 약세를 보이는 위험을 어떻게 회피할 수 있을까요? 이 고민을 하는 분들에게 이 책은 큰 도움이 되리라 생각합니다. 어떤 자산에 투자함으로써 위험은 낮추고 수익을 개선시킬 수 있는지, 나아가 투자자의 투자 기간에 따른 적절한 포트폴리오는 어떤 것이 있는지 아주 흥미로운 사례를 통해서 이해할 수 있습니다. -이코노미스트 홍춘욱



미래를 대비하여 탄탄한 노후 자금을 확보하고 싶은 분, 바쁜 일상을 쪼개 효과적으로 투자 자산을 운용하고 싶은 분, 자신의 인생 전체를 조망하며 재무 상태를 체계적으로 설계하고 싶은 분에게 반드시 권하고 싶은 책입니다. 이 책을 읽고 자산배분의 큰 그림을 그린 다음, 급변하는 시장에 흔들리지 않는 강건한 투자자가 되길 바랍니다. -밸류리더스 회장 신진오

저자 서문

추천의 글1-이코노미스트 홍춘욱

추천의 글2-밸류리더스 회장 신진오



들어가며

1장. 일반 고려사항

표준편차

2장. 위험과 수익

개별 자산군: 1926-1998 / 모든 사람의 손자는 반드시 부자가 되어야 한다 / 1970~1998년의 자산군 / 역사적 수익률의 문제점 / [Key Point]

3장. 멀티에셋 포트폴리오의 움직임

프레드 삼촌의 또 다른 제안 / 단순 포트폴리오의 움직임 모델링 / 상관관계가 낮은 자산 여러 개 다루기 / [Key Point]

4장. 실제 포트폴리오의 움직임

복잡한 포트폴리오의 움직임 점검 / 프레드 삼촌과의 또 다른 대화 / 소형주 대 대형주 / 효율적 투자선 / 전문가들 / [Key Point]

5장. 최적의 자산배분

최적 자산배분 계산 / 더 나쁜 소식 / 소형주를 이용한 국가 간 분산 / 자산배분하기: 3단계 접근법 / [Key Point]

6장. 시장 효율성

알파맨에서 애프먼으로 / 펀드 매니저는 왜 그렇게 잘못하는가? / 사례 연구: 1월 효과 / 인덱스 투자가 답 / 생존자 편향 / 세금을 내고 있는가? / 투자 뉴스레터 / 미스터 마켓과의 거래 / 완전한 '랜덤워크'는 아니다 / 이게 전부 무슨 의미인가? / 음과 양 / [Key Point]

7장. 다양한 투자 이야기들

가치투자 / '새 시대' 투자 / 새로운 패러다임: 다우 36,000 / 헤지하기: 외화 보유의 통화 효과 / 동적 자산배분 / 행동금융학 / [Key Point]

8장. 자산배분 전략 실천하기

자산배분 선택 / 세금 계획 / 인덱스 펀드 상품 추천: 뱅가드와 DFA / 채권 / 국채 사다리 / 세부 자산배분 결정 / 자산배분 실천하기 / 이렇게 복잡할 수밖에 없는 것일까? / 에브리싱 펀드 / 은퇴: 무엇보다 가장 큰 위험 / 사촌 해리가 당신의 조언을 구한다

9장. 투자에 도움되는 책과 사이트

독서 목록 추천 / 자산배분 투자자에 유용한 웹사이트



2001년 초판 서문-윌리엄 번스타인

역자 후기-김성일

부록1. 포트폴리오 분석법

부록2. 자산군 간 상관계수

용어사전

참고문헌

윌리엄 번스타인 의학박사이자 화학박사. 투자 이론가이기 전에는 신경과 전문의였다. 1996년 8월 자산배분 및 포트폴리오 이론에 관한 웹사이트 www.efficientfrontier.com을 개설하며 투자 이론가로 활동했다. 또한 번스타인 박사는 자금 관리 회사인 Efficient Frontier Advisors의 공동대표이고, 〈월스트리트 저널〉과 〈머니〉에 글을 기고한다. 그의 글은 국내외 출판물에 자주 인용되는데 금융 관련 출판 공로로 2017년 CFA 협회의 제임스 버틴 상을 수상했다. 지은 책으로 〈부의 탄생〉 〈투자의 네 기둥〉 〈무역의 세계사〉 등 다수가 있다.