마틴 츠바이크의 위대한 투자 원칙

40년간 시장을 이긴 월스트리트 전설의 투자법
거장의 투자 철학과 기술을 집대성한 세기의 명저!

〈포브스〉와 〈타임〉, 〈월스트리트 저널〉 및 수많은 매체와 업계가 입을 모아 극찬한 위대한 투자자, 마틴 츠바이크. 그는 '주식 시장을 연구하는 과학자'라는 평가를 받을 정도로 시장 분석과 예측, 종목 선택에서 타의 추종을 불허하는 능력을 갖춘 최고의 전문가다. 그런 그의 대표 저서 《마틴 츠바이크의 위대한 투자 원칙》은 기술적 분석과 기본적 분석을 조화시킨 그의 투자 철학과 고유 지표, 수십 년간 직접 실행하며 축적해온 엄청난 양의 데이터와 그 분석법을 소개하는 투자 지침서다.

이 책에는 저자가 2000년대 초반까지 자신의 이름을 딴 '츠바이크 펀드'를 운용하며 15년 이상 연속으로 S&P 500 지수를 상회하는 압도적인 수익률을 기록한 비결을 비롯해 1987년 블랙 먼데이 직전에 시장 붕괴를 정확히 예측하고 포지션을 정리해 투자자들의 자산을 보호하고 오히려 막대한 수익을 낼 수 있었던 능력 등, 그의 엄청난 성공과 승리의 기반이 오롯이 담겨 있다. 특히 비전문가인 일반 투자자들의 이해와 적용을 돕기 위해 투자법을 구성하는 지표와 모형을 최대한 쉽고 명료하게 보여준다.

시장과, 연준과, 추세와 싸우지 말고 그들을 추종하라!
강세에 매수하고, 약세에 매도하며, 가격 움직임과 속도를 맞추라!

마틴 츠바이크는 창의적이고 영리한 기술적 분석가로 유명하다. 이 책에서 그는 주가뿐 아니라 금리, 연준의 통화 정책, 투자자 심리 지표, 주기 지표 등의 다양한 데이터를 종합해 시장의 방향성을 예측하는 독자적인 모델들을 소개한다. 그중에서도 특히 연준 지표와 매수 매도 신호 체계 등을 포함한 통화 지표, 4% 모형 지표와 상승 거래랑 지표를 포함한 모멘텀 지표 그리고 이 둘의 통합은 투자자들에게 필요한 단 하나의 투자 모형이자 시장에서 패하지 않을 유일한 무기가 될 것이다. 이것만으로도 이 책을 읽어야 할 이유는 충분하다. 아울러 저자는 자신이 수십 년간 시장에서 사용해 그 효과를 검증한 수익률을 높이는 여러 세부 방법들까지 모두 알려준다.

마틴 츠바이크가 블랙 먼데이와 세기가 바뀌는 대격동의 시기에도 경이로운 수익률을 기록할 수 있었던 이유는 '절대로 시장과 싸우지 않고 추세와 맞서지 않는다'는 원칙을 철저히 지켰기 때문이다. 이 책에 등장하는 여러 모형과 지표는 추세를 제대로 분석하고 예측하며 시장과 합을 맞추는 데 매우 효율적으로 사용할 수 있는 탁월한 도구들이다. 거장이 고안하고 검증한 이 도구들을 활용해 올바른 주식을 선택하고 최적의 매수 매도 시기를 포착하라. 강세장과 약세장을 조기에 감지하고 남들보다 먼저 시장의 추세를 읽으라. 이 책 한 권이면 이 모든 것이 가능할 것이다!

이 책에 쏟아진 찬사
감사의 말
들어가기 전에
들어가며

PART 1 이 책이 특별한 이유
펀더멘털 지표
성공적인 종목 선별
유연한 투자 철학

PART 2 시장 분석과 종목 선별에 집중하게 된 과정과 이유
나의 첫 투자
〈츠바이크 포캐스트〉에 착수하다

PART 3 시장 평균: 그것이 무엇을 의미하는가
평균과 시장의 움직임
비가중 가격 지수
물가 상승률 조정
1929년 어떤 일이 있었는가

PART 4 통화 지표: 연준과 싸우지 말라
우대 금리 지표
연준 지표
연준 지표 계산
할부 부채 지표
통화 모형
매수 및 매도 신호

PART 5 모멘텀 지표: 추세는 당신의 친구다
등락 비율
상승 거래량 지표
4% 모형 지표

PART 6 통화 지표와 모멘텀 지표 통합하기: 당신에게 필요한 단 하나의 투자 모형

PART 7 테이프와 싸우기: 패망으로의 초대

PART 8 심리 지표: 대중과 결별해야 할 때
뮤추얼 펀드의 현금/자산 비율
투자 자문사
〈배런스〉 광고
2차 공모
츠바이크 심리 지수

PART 9 주기 지표: 1년 내내 쓸 수 있는 시장 예측 안내서
성공 223 VS. 실패 8
요일 효과
월별 경향
월말 패턴
대통령 선거 주기
연말 세금 매도

PART 10 큰 강세장과 큰 약세장: 조기에 발견하는 법
강세장의 두 가지 기본 재료
약세장의 세 가지 결정적인 환경

PART 11 성공 종목 선택법: '엽총'식 접근법과 '소총'식 접근법
재무 영역 검색하기
P/E
주가 움직임
내부자 거래

PART 12 내가 선별했던 종목들: 가끔은 '너무 이른' 매도가 옳은 이유
더르-필라우어메디컬
㈜CACI
에뮬렉스
드레퓌스
미들랜틱 은행

PART 13 스톱! 위험을 최소로 줄이고 수익을 최대로 만드는 관리법
스톱이란 무엇인가?
이익 확정하기

PART 14 공매도는 반미국적이지 않다

PART 15 투자에 관한 Q&A

PART 16 현명한 투자자에게 보내는 맺음말

마틴 츠바이크 츠바이크 펀드(Zweig Fund)와 츠바이크 토탈 리턴 펀드(Zweig Total Return Fund)의 회장이자 월스트리트 최고의 투자 전략가다. 투자 심리를 측정하는 '풋/콜 비율(Put/Call Ratio)'을 세계 최초로 개발해 현대 기술적 분석의 선구자로 자리매김했으며 “연준과 싸우지 말라(Don't fight the Fed)”라는 격언을 통해 증시의 대원칙을 대중화했다. 또한 1987년 '블랙 먼데이(Black Monday)'를 예측하면서 '월스트리트에서 가장 신뢰받는 시장 예측가'로 명성을 굳혔다. 당시 그의 펀드는 자산의 58%를 현금화해 피해를 최소화했고 오히려 1987년 한 해 동안 50%의 경이적인 수익률을 기록했다. 1971년부터 26년간 발행한 투자 전문지 〈츠바이크 포캐스트(Zweig Forecast)〉의 발행인이기도 하다. 1984년에는 조 디메나(Joe DiMenna)와 함께 '츠바이크-디메나 어소시에이츠(Zweig-DiMenna Associates)'를 설립해 수십억 달러 규모의 자산을 운용했으며 이는 월스트리트에서 오랫동안 성공적으로 운영된 헤지펀드 중 하나로 꼽힌다.