토큰 캐피털리즘

감사의 글 1
서문 4

Ⅰ 시작하기.....................................................................................13
1. 고통받는 현대 자본주의 15
2. 토큰 증권과 더 좋은 자본주의 20
3. 무엇을 고민할 것인가? 23

Ⅱ 토큰 증권의 기초.......................................................................29
1. 블록체인(blockchain) 기능과 역할 31
2. 토큰 증권은 무엇이며 어떻게 변해왔는가? 37
3. 토큰 증권에 대한 글로벌 규제 52

Ⅲ 토큰 증권의 개념적 구조..........................................................57
1. 전통적인 증권의 문제점 61
2. 디지털 혁신이 토큰 증권에 미치는 영향 65
3. 토큰 증권 이해를 위한 개념적 구조 73

Ⅳ 토큰 증권의 실제 활용 사례......................................................81
1. 부동산 거래: 온라인 부동산 거래가 어떻게 변화하고 있는지 83
2. 예술에 투자: 소유하고 거래하는 새로운 방법 97
3. 대규모 프로젝트 자금 조달: 토큰을 활용한 교량 및 도로 건설 104

Ⅴ 토큰 증권의 경제적 효과........................................................111
1. 금융 거래 간소화: 효율성과 투명성 116
2. 투자 기회 확대: 새로운 방식으로 투자 122
3. 중개자를 줄이고 포용성을 촉진: 금융을 더욱 공정하게 130
4. 금융시장 안정성 제고: 위험 관리를 돕는 방법 137

Ⅵ 토큰 증권의 사회적 영향........................................................145
1. 금융 소외 계층의 역량 강화: 모두가 참여할 수 있도록 지원 147
2. 일자리 창출: 새로운 비즈니스 모델 152
3. 개인 정보 보호: 비밀을 안전하게 유지하기 168
4. 교육 및 대중 인식: 토큰 증권에 대한 지식 확산 174

Ⅶ 도전과 기회..............................................................................179
1. 규제 환경: 법적 요구 사항 탐색 181
2. 시장 수용과 신뢰: 투자자의 신뢰 구축 187
3. 성장 과제: 장애물 극복 및 기회 포착 191
Ⅷ 마무리.......................................................................................195
1. 중요한 교훈: 주요 통찰력 197
2. 주요 시사점: 토큰 증권의 영향 이해 200
3. 새로운 길 모색: 미래 사회경제발전을 위한 아이디어 204

참고문헌 207
부록 211


그림 · 표 목차
그림 1. 보스턴 컨설팅 그룹(BCG) 연구 자료 37
그림 2. 토큰 증권(Security Token)의 정의 41
그림 3. 예시적인 STO process 43
그림 4. 전통적인 증권의 한계와 해결 요소 61
그림 5. 전통적인 증권의 한계 해결 요소와 토큰 증권 64
그림 6. 금융 거래 분석 차원의 전통적인 증권과 토큰 증권 69
그림 7. 토큰 증권 구성요소 및 역할 76
그림 8. 디지털 트렌스포메이션의 주요 특성 중심의 토큰 증권 특성과 체계적 접근 78
그림 9. 부동산 조각투자의 운영구조 84
그림 10. Meridio 거래 웹사이트 86
그림 11. Meridio의 구분소유권 거래 88
그림 12. Meridio 부동산 토큰 증권 구성 요소 및 역할 90
그림 13. QuantmRE 웹사이트 92
그림 14. Maecenas 플랫폼에서의 토큰화된 대표 예술품 99
그림 15. Maecenas 미술품의 토큰 증권 구성 요소 및 역할 103
그림 16. SPiCE VC 공식 웹사이트 105
그림 17. Securitize 공식 웹사이트 107
그림 18. Securitize 투자 및 유동성 시장 108
그림 19. SPiCE VC 인프라 파이낸싱의 토큰 증권 구성 요소 및 역할 110
그림 20. 토큰 증권(Security Token)의 분류 182

표 1. 전통적인 전자 증권과 토큰 증권의 비교 47
표 2. 디지털 트렌스포메이션의 주요 특성 중심의 토큰 증권 특성과 체계적 접근 77
표 3. Meridio와 QuantmRE의 비즈니스 모델 차이 94
표 4. 소비재(커피) 부문의 비즈니스 모델 토큰화 과정 161
표 5. 무형자산(특허) 부문의 비즈니스 모델 토큰화 과정 164
표 6. 토큰 증권 대상 자산 유형별 비즈니스 모델 167

정유열 (Yu Yeul Jung)
현재 유안타증권 정보보호 최고책임자(CISO), 개인정보보호 최고책임자(CPO)로 재직 중이다. 서강대학교에서 경영학 석사 〈IT아웃소싱 성과관리에 대한 고찰: 대기업 금융 IT아웃소싱 사례 중심〉, 경영학 박사 〈토큰 증권의 역할과 영향에 대한 이론적 이해〉를 취득하였다. 한국거래소(KRX)로부터 파생상품시장 발전에 기여한 공로로 다수의 표창을 수상하였으며, 한국정보기술연구원(KITRI)과 서강대학교에서 금융 SW, 금융 IT Architecture 등 금융 IT환경 과정과 자본시장 ICT아카데미, 금융IT_주식채권시스템 등 금융투자ICT아카데미 과정을 강의하였다. 동양증권에서 IT운영 트레이딩 파트장, 유안타증권에서 업무개발팀장, IT전략팀장, IT본부 최고책임자(CIO)를 역임하였으며, 27년간 금융투자의 전반적인 업무에 대해 금융 IT 및 보안업무를 진행하면서 금융 비즈니스와 보안이 강화된 금융의 새로운 패러다임 영역이 주요 관심사이다.