부동산 투자 운영 매뉴얼(기관투자자만 아는)

"국내 최초

부동산 투자 운영 전략 실무 매뉴얼!"



이 책은 국내 금융기관의 부동산투자 담당자라면 반드시 알고 있어야 할 상업용 부동산 투자 및 운영 전반에 대한 기본적이면서도 중요한 사항들을 다루고 있다.

기관투자자들이 대안투자처로서 선호하는 중대형 오피스를 중심으로, 용어 설명 및 각 업무 단계별 내용을 상세하게 정리하였다. 이를 통해 업무 현장에서 필요한 실무 메뉴얼로서 활용가능하며, 나아가 구체적인 전략 수립까지도 도움을 받을 수 있다.



또한, 부동산만이 아닌, 일반 기업체의 사원-대리급 기초 역량 배양에 필요한 고급 업무 스킬을 담고 있어, 직장인은 물론 학 졸업 및 입사를 앞둔 사회 초년생까지도 폭넓게 활용 가능하다.

책 내용은 저자가 투자은행(Investment Bank) 및 다양한 부동산 분야를 거치면서 현장에서 직접 체득한 내용을 바탕으로 작성된 것이이서 더욱 가치가 높다.



추천사



"부동산 투자가 본격적인 자산운용 방법 중 하나로 일반화되고 있다. 국내 최초의 부동산 투자·운용의 실무서로써 자리매김 할 수 있을 것으로 기대된다."

- 삼성생명 부동산사업부 사업부장 전무 인채권



"부동산 업계 전문가와 일반인 모두가 궁금해 하는 성공하는 부동산 투자를 위한 구체적인 지식과 사례가 풍부하다. 특히 저자의 체험과 정보를 바탕으로 한 부동산 투자 노하우를 제공한다는 면에서 부동산 투자에 관심을 갖는 이들에게 추천하고 싶다."

- 한국투자공사 기획조정실 부장 박상일



"국내 현실을 반영한 부동산 투자운영 전문서적이 부족했던 것이 사실이다. 저자의 폭 넓은 경험과 노력에 따른 결과물을 공유할 수 있다는 것에 찬사를 보낸다."

- GE AMC Korea 대표이사 권준영



"부동산 투자는 물론 IB에서 공통적으로 배우는 스킬에 대해 엿볼 수 있는 책이다. 이제 막 업무를 시작하는 신입사원은 물론 중견사원에게도 강력 추천한다."

- 맥쿼리리얼에스테이트코리아 대표이사 강동헌



"국내 부동산 투자를 넘어 해외까지 그 영역을 넓히고 있는 자산운용 시장에 주목해야 한다. 이 책은 이러한 방향성에 큰 도움을 줄 것으로 기대한다."

- 모간스탠리증권 부문장 함중호



- 책속으로 이어서 -



pp. 38~41 부동산 투자 전략

부동산 투자 전략은 크게 투자 스타일(style)과 투자 시점(phase)으로 구분해볼 수 있다.



투자 스타일에 따른 구분(Investing by Style)

투자스타일에는 4가지, Core, Core Plus, Value Add 및 Oppor­tunistic이 있으며, 상업용 부동산 투자자는 이 중 하나 또는 둘 정도를 선택하여 투자를 집행한다. 국내 기관투자자의 경우엔 보험사, 연기금이 부동산투자자의 대부분을 구성하다 보니 코어(Core) 또는 코어 플러스(Core Plus)에 대한 투자가 주로 선택되고 있지만, 해외 투자자는 각자의 운용 자금 특성에 따라 다양하게 투자되고 있다. 추구하는 목표 수익률에 따라 투자은행(Investment Banking, IB)은 Value Add 또는 Opportunistic, 연기금은 Core 또는 Core Plus를 투자 대상으로 주로 삼고 있다.



Core : 신용도가 좋은 우량 임차인과의 장기 임대차 계약을 통해 완전히 안정화된 자산에 투자하는 것을 말한다. Core asset이라 하여 핵심권역[서울의 경우 도심(CBD), 강남(GBD), 여의도(YBD) 내 오피스 중심지역]뿐만 아니라 이보다 약간 떨어지는 지역, 즉 secondary market도 포함하며, 이는 안정적인 수익을 찾는 기관투자자들의 주 투자대상이다. 상업용 부동산 투자에서 core asset에 대한 투자는 투자 포트폴리오의 다양성을 높이기 위한 방안으로 선택 되어지기도 한다.

국내 기관들은 아직까지 오피스 위주로 투자하고 있지만, core asset 에는 오피스(office), 물류창고(industrial), 상업시설(retail), 주택(multi family)의 4가지가 모두 포함될 수 있다.

Core형 부동산이 선호되는 이유는, 비교적 높은 수익률을 낼 수 있을 뿐 아니라 채권과 유사한 성격, 자산의 다양화, 그리고 인플레이션 헷지에 대한 혜택의 장점이 함께 있다고 생각되기 때문이다.



pp. 268~269 외국계기업 취업 및 생활

여기에서는 국내기업과 외국계기업의 차이를 중심으로, 취업 또는 생활하는데 있어서 도움이 될 수 있는 상식을 설명하고자 한다. 아래 내용은 당연히 절대적인 기준이 될 수 있는 것은 아니기 때문에 옮고 그르다는 기준으로 삼기 보다는 참고삼아 이해하면 좋을 것 같다.

국내기업은 공개채용 또는 지인을 통한 추천을 통해 경력직으로 입사하는 경우가 대부분이다. 하지만 외국계기업은 신입사원을 뽑는 경우가 흔치 않은데다가 경력사원을 뽑는다 하더라도 추천만으로 직원을 채용하는 경우는 거의 없고, 대부분 리쿠르팅회사 또는 헤드헌터를 고용하여 업무를 진행한다.



이력서 : 취업을 위해 가장 먼저 준비해 놓아야 하는 것은 그 회사에 맞도록 작성된 cover letter 및 가장 최근의 이력서이다. 당연히 영문으로 작성되는 것이 기본이며, 나이 및 사진은 넣지 않도록 한다.

인터넷 또는 취업관련 책자를 보면 많은 예시 자료를 볼 수 있는데, 대부분은 적합하지 않으니 주변 지인 또는 선배들을 통해 좋은 참고자료를 구해서 자신의 것으로 수정하는 노력이 필요하다. 이력서를 보낼 때 몇 가지 주의 점은 다음과 같다.



- 이력서에 적은 이메일 계정을 사용할 것. 이메일로 사용되는 이름은 별명 또는 자신만이 아는 영어를 사용하지 않도록 한다.

- 보내는 메일의 제목을 명확히 할 것. 제목부터 '안녕하세요'와 같이 시작한다면 내용을 보지 않고도 탈락시킬 것 같다. 어느 곳에 지원하는 누구인지는 정확히 적자.

- 첨부파일의 이름도 신경 쓸 것. 파일이름엔 작성일자가 표시되어도 좋지만 너무 오래전 날짜가 되지 않도록 한다.

- 파일은 반드시 PDF로 보낼 것. 워드 또는 아래한글 등을 그대로 보내는 것은 전혀 도움되지 않는다. PDF로 만든 파일은 다시 한 번 열어보고 출력해서 작성한 것과 동일한지 확인을 해봐야 한다. 페이지 크기 또는 여백 등이 다르게 설정되는 경우가 있을 수 있다.

chapter 01 부동산의 기본용어 … 9

1. 면적 … 11｜ 2. AM/PM/FM … 18｜ 3. 매매계약 … 19｜

4. 임대차계약 … 20｜ 5. 수익성 분석 … 24



chapter 02 상업용 부동산 투자 개론 … 37

1. 기관의 부동산 투자 … 38

2. 부동산 투자 전략 … 39

3. 서울 오피스 시장의 구분 … 44

4. 해외투자자의 국내투자(in-bound investment) … 50

5. 국내투자자의 해외투자(out-bound investment) … 52

6. 부동산 투자의 경쟁력 … 60

7. 부동산 업계 구분 … 61

8. 부동산 투자의 자금조달 … 62

9. 리츠(REITs) vs. 부동산펀드(REF) … 64



chapter 03 투자 검토 단계 … 69

1. 부동산 투자 개괄 … 70

2. 비밀유지협약서(CA) … 73

3. Background Check … 77

4. 자산실사(Due Diligence, DD) … 81

5. Rentroll … 90

6. Stacking Plan … 92

7. 면적의 확인 … 93

8. As-Is Sale … 101

9. To Do List … 101



chapter 04 매매계약서 … 105

1. 매매계약서의 수정 … 107

2. 정산(settlement) … 108

3. 진술 및 보장 … 110

4. 위약금, 위약벌, 해약금 … 116

5. 구분소유권 매매 … 117

6. 기업결합신고 … 117

7. 부동산거래신고 … 119

8. 사업양수도 … 119

9. 공시 … 122

10. 송금 … 125

11. 매매계약의 체결 … 128

12. 관할법원 … 131

13. 매매종결(closing) … 132



chapter 05 투자분석 … 135

1. 수익률의 표시 … 136

2. 환원이율(Cap rate) … 153

3. 차입의 효과 … 160

4. 매각가격의 결정 … 162

5. 오피스 개발사업의 개략적 수익성 분석 … 164

6. 간접투자 세금정리 … 169



chapter 06 운영 … 173

1. 관련 용어 정리 … 175

2. 임대차계약 … 195

3. 관리비(CAM, OPEX) … 207

4. 자본적지출(CAPEX) … 210

5. 보험 … 213

6. PM계약 … 222

7. 투자와 운영과의 관계 … 223



chapter 07 대출 … 225

대출약정서 주요 용어 해설 … 227



chapter 08 매각 … 239

1. 매각 방법 … 240 ｜ 2. 매각 절차 … 241



chapter 09 기타 … 251

1. 이메일(email) … 252

2. 일정관리 … 264

3. 명함관리 … 265

4. 업무환경 만들기 … 266

5. MS excel 등 활용팁 … 269

6. 용어정리 … 274

7. 외국계기업 취업 및 생활 … 279



부록

가. 정산관련 계약서 예시 … 286 ｜ 나. 진술 및 보장 관련 계약서 예시 … 294 /

다. 이사회 결의사항 내용 정리 … 302

최인천 저자 최인천은 현재 맥쿼리리얼에스테이트코리아(Macquarie Real Estate Korea) 이사로 재직 중이다. 삼성생명보험, 모간스탠리캐피탈, LIG손해보험, 현대자산운용, 생보부동산신탁, 부영 등에서 근무하였으며, 국내외 오피스 직간접 투자, 운용은 물론 여신, 신탁, 시공까지 부동산의 다양하고 전문적인 경험을 갖고 있다. 서울 광성고, 연세대학교 건축공학과를 졸업하고 경영학과 대학원에 진학하였으며, 현재 동대학 CMBA 92기에 재학 중이다. 국토교통부가 인정한 자산운용전문인력으로서 건축시공기술사, 투자자산운용사 등의 자격을 갖추고 있으며, 취미로 이탈리아 요리를 즐기고 있다.