대체투자 파헤치기(상)

2008년 세계 금융위기의 여파로 주식과

채권투자를 누르고 급부상하고 있는 대체투자!

헤지펀드, 사모펀드 등 낯설고 어렵기만 한 대체투자의 세계로 단숨에 진입하기



저자는 다소 어려운 글로벌 경제와 대체투자에 대한 이야기를 다루면서도 복잡한 이론을 제시하는 것이 아닌 글로벌 경제와 대체투자에 대하여 보고 듣고 실제로 경험한 이야기를 있는 그대로 전달한다. 이 책은 세 권으로 출간될 예정이며 상권에서는 2개 분야를 다루고자 한다.

상권의 첫 번째는 미국 FRB의 탄생배경과 2008년 금융위기 상황을 시간대별로 정리하면서 그 원인과 결과를 면밀히 분석하였다. 나아가, 2008년 금융위기로 인해 촉발된 2011년 유럽재정위기, 2012년 이후 전개된 중국 Shadow banking에 대한 원인과 결과에 대해서도 심층 분석했다. 이 과정에서 주요 글로벌 상업은행, 투자은행 등이 사용한 실제 통계들을 발굴하고 정리하여 인용함으로써 분석의 객관성을 최대한 확보하고자 하였다. 특히 2015년 이후 조만간 현실화될 가능성이 있는 중국발 금융위기 가능성에 대한 필자의 생각도 정리하였다. 아울러 2020년대 중반을 전후로 일어날지도 모르는 미국과 중국 상호간 군사적, 경제적 충돌 시나리오 가능성에 대해서도 필자의 개인적인 생각을 다양한 각도로 조망하였다.

상권의 두 번째 부분은 우리나라에 부정적인 인식이 만연해 있는 헤지펀드의 전세계적 추세를 가장 최신의 통계를 사용하여 개괄적으로 분석함으로써, 헤지펀드 투자에 대한 기존의 부정적 인식을 근본적으로 전환해야 할 필요성을 강조하고자 하였다. 나아가서, 헤지펀드 관련 인프라와 주요 투자전략에 대한 내용을 실제 사례를 중심으로 생동감 있게 상세히 설명하였다. 특히 200개가 넘는 헤지펀드 실사, 그 과정에서 300명이 넘는 헤지펀드 운용자로부터 직접 보고 들었던 내용들을 상세히 정리함으로써 헤지펀드에 대한 생생한 현실을 현장감있게 서술하였다.

관련 업계 종사자는 물론, 대체투자에 관심이 있는 일반 독자들에게도 일독을 권한다.

I 세계 경제동향 13

01 새로운 세계 질서 - Novus Ordo Seclorum ............................................13

▣Knickerbocker Crisis in 1907 17

02 2008년 금융위기(1) - 금본위제 폐지 ......................................................20

03 2008년 금융위기(2) - 파생금융상품 .......................................................31

1) 위기의 잉태: Fannie & Freddie 33

2) 위기의 심화: Securitization & Structured Finance 36

▣Abacus 2007-AC1, 세계에서 가장 비싼 주판 42

3) 위기의 발현: 타이타닉의 침몰 45

4) 위기의 진화: 구원투수 버냉키 56

04 위기의 결과: 미국 ...................................................................................65

1) Great Recession 65

▣2008년 금융위기, 그리고 토요타와 삼성전자 69

2) 규제강화: Too Big to Bail! Too Big to Fail!!, Too Big to Jail? 74

3) Dodd-Frank Act 75

4) Volcker Rule 83

5) 미국 경제는 회복 중? 91

05 위기의 결과: Global ...............................................................................96

1) EMIR(European Market Infrastructure Regulation) 96

2) 국제교역 및 국제금융 100

3) Risk-on/Risk-off 102

4) 유럽재정위기 I: From Convergence To Divergence 108

5) 유럽재정위기 II: 유럽 재정 위기 종료? 124

6) 중국 I - 잠자는 용에서 G2로! 129

7) 중국 II - 그림자 금융(Shadow Banking) 140

8) 중국 III - Globalization 2.0과 중국발 금융위기? 146

06 이제 세계는 어디로 갈 것인가? ...........................................................152



II 헤지펀드 163

01 프롤로그 ...............................................................................................163

02 헤지펀드의 기원 ...................................................................................166

03 헤지펀드 산업 현황 ..............................................................................169

04 헤지펀드의 구조 ...................................................................................173

1) 프라임브로커(Prime Broker: PB) 173

2) Administrator 181

3) Custodian 185

4) Form ADV / Form PE 187

05 헤지펀드의 레버리지 ...........................................................................189

▣2008 Madoff 195

06 헤지펀드의 보수 및 환매(Fee and Redemption) .................................198

07 헤지펀드의 성과분석 기법 ...................................................................201

08 조세회피처(Tax Haven) ........................................................................203

▣2014 Basket Option 207

09 헤지펀드의 투자 전략 ..........................................................................209

1) Equity Long/Short 210

2) Equity Market Neutral 221

3) Relative Value 226

▣2012 London Whale 230

4) Global Macro ? Alchemy of the Finance 232

▣1992년 9월 16일, 검은 수요일(Black Wednesday) 239

5) CTA 241

6) Event Driven 247

이원희 저자 이원희는

ㆍ서울대학교 경제학과, 서울대학교 행정대학원, JD at University of New Hampshire School of Law(Franklin Pierce Law Center), Attorney at Law in New York State

ㆍ행정고시 41회, 산업자원부 자원정책과, 투자진흥과, 국무총리실 심사평가심의관실, 지식경제부 부품소재총괄과, 대한무역투자진흥공사 파견근무, 우정사업본부 예금 대체투자팀장, 現 산업통상자원부 서기관

ㆍ저서: 『외국인직접투자 얼마나 알고 계십니까?』(2002, 공저), 『한일 투자협정 해설』(2003, 공저)