펀드매니저 투자의 비밀(주가를 움직이는)

새롭다. 명쾌하다. 여운이 있다.

이 책은 과거 애널리스트였으며 현재까지 자금 집행기관에서 운용을 해오고 있는 저자가 경험과 마음을 통해 배우고 느낀 주식 기관투자가들의 세계를 지금까지와는 색다른 관점으로 주식투자자들에게 실질적 도움이 되고자 엮어낸 책이다.



새롭다 - 이 책에는 펀드매니저의 투자세계가 상세하게 소개되고 있다. 특히 기업탐방을 통해 정보를 취득하는 방법, 애널리스트 보고서 읽는 방법, 포트폴리오 구성하는 방법 등 과거 어떤 주식서적에서 찾기 어려웠던 이야기를 본 책에서는 만나 볼 수 있다.

명쾌하다 - 왜 주식을 하면 손실이 커지는지, 주식하기 전에 무엇을 알아야 하는지, 그리고 책 제목과도 같이 펀드매니저들은 어떻게 주식을 운용을 하는지가 명쾌하게 소개되고 있다.

여운이 남는다 - 좋은 소리는 듣고 나서 귀를 맴돌듯이 이 책은 읽고 나면 편안한 여운을 느끼고 투자 자신감을 얻게 될 것이다. 저자와 함께 많은 주식투자 이야기를 나누길 바란다.



한걸음 느린 투자법이 살아남는 시장

유태인의 교육법 중에는 "물고기를 주지 말고 물고기 낚는 법을 가르쳐라"라는 말이 있다. 이 책은 물고기를 주지 않고 물고기 낚는 법도 알려주지 않고 있으나, 물고기란 과연 어떤 생물이며 물고기들은 어떤 습성을 갖는지를 이야기 하고 있다. 이것은 물고기를 바로 알고 물고기 입장에서 물고기를 잡기 위함이다. 투자에 있어서 저자의 철학이며 투자의 가치관이기도 하다. 그리고 이런 점이 남들에게는 어리숙해 보일지는 몰라도 이것은 지속적으로 물고기를 얻을 수 있는 방법이 된다.



주식시장이 바로 그렇다. 작금의 시장의 변화가 너무 빠르다. 빨라도 너무 빠른 상황에서 과거의 물고기를 잘 낚는 법을 아무리 열심히 배운들 남들도 모두 아는 방법을 통해 사실상 대어를 꾸준히 낚기는 어려울 것이다. 이 책은 가치투자만을 고집하는 현재 기관 투자자들의 시장 풍토, 기술적 분석에만 의존하는 개인투자자들의 편협된 생각, 이런 모든 불균형 생각들을 안타까워한다.



이 책은 크게 5개 파트로 구성되어 있다.

Part1.「그들만의 생각」, Part2.「그들만의 행동」, Part3.「그들만의 투자전략」에서 말하는 그들이란 주식을 운용하는 기관투자자들이다. 이 책은 제목답게 펀드매니저들의 생각과 행동 그리고 투자전략을 상세하게 담고 있다. Part4.「그들의 동반자 애널리스트」는 펀드매니저와 함께 언제나 주식을 고민하는 증권사 애널리스트들에 대한 이야기이다. 그리고 Part5.「펀드매니저를 이기다」는 개인투자자들이 시장을 이길 수 있는 합리적인 투자방법들에 대하여 말하고 있다.



"주가를 움직이는 펀드매니저 투자의 비밀"



이 책은 저자 스스로 기관투자자로서 펀드매니저들의 주식투자와 관련된 이야기를 담고 있으며 펀드매니저들의 행동에 따라 주식시장이 움직이는 점을 설명하고 있기에 독자가 일반투자자이건 아니면 기관투자자이건 상관없이 자신들의 투자생활을 다른 기관투자자들의 투자 행동을 통해서 다시금 돌아보게 하고 주식시장에 대한 눈높이를 한층 업그레이드할 수 있는 기회를 제공해 준다.



프롤로그 중에서 저자는 '주식투자에 필요한 가장 중요한 것이 무엇이냐?'하는 질문에 "겸손과 융통성"이라고 말하고 있다. 독자들은 이 책을 통해 겸손과 융통성에 대한 사고를 주지하고 바람직한 주식투자에 대한 투자 가치관의 숨겨진 의미를 찾는 것도 재미있게 책을 읽는 방법이 될 것이다. 이것은 마치 아이스크림 속에서 반지를 찾았을 때와 같은 느낌처럼 자주 먹는 아이스크림이지만 그 맛은 더욱 달고 상큼하게 느끼게 해 줄 것이다.



이 책은 장마다 들어가는 글을 두고 있으며, 들어가는 글은 저자의 투자 경험이나 가치관 혹은 재미있는 비유를 들어 주식시장을 설명하고 있어 전문서적임에도 불구하고 읽기 편하여 단숨에 읽힌다. 또한, 각 장의 마지막에는 간추려 정리된 글이 '펀드매니저의 Question'이라는 제목으로 소개되고 있는데 이는 투자자들이 펀드매니저에게 묻는 질문이며, 그 질문에 대한 대답들이다. 독자들은 정리 글만을 짧게 읽어본다 하더라도 좋은 투자지침을 얻을 수 있을 것이다. 어렵고 따분해질 수 있는 주식과 투자에 대한 이야기를 멋진 구성을 통해 풀어낸 저자의 집필 능력이 빛난다.

Prologue 4



part 1. 그들만의 생각



펀드매니저의 투기와 투자 26

투기와 투자 - 27

주식시장의 본질 판단 - 29

펀드매니저의 Question 왜 펀드매니저들은 개인투자자보다 수익이 좋은가? - 32



실패해도 승리할 수 있는 게임의 법칙 34

열심히 하는 것만으로 게임의 승리는 오지 않는다 - 35

주식투자 게임의 방법 - 37

게임에서 승리하는 법 - 40

펀드매니저의 Question 주식이라는 게임에서 승리하는 방법 - 4



주가와 주식투자에 대한 이해와 오해 46

성공 투자는 바른 이해에서 시작 된다 - 47

주가 설명 공식 - 48

주식 투자에 대한 대표적 편견 - 52

펀드매니저의 Question 액면가 낮은 주식이 더 비싼 것일까? - 59

펀드매니저의 Question 주가는 호재에 오르고 악재에 내릴까? - 60

펀드매니저의 Question 가격이 낮은 주식이 더 탄력적일까? - 61



돈의 값을 알고 돈의 비율로 투자하라 62

돈의 가치와 투자 생리 - 63

금리 - 65

환율 - 70

펀드매니저의 Question 투자자별 매매동향을 이해하는 법 - 74



위험으로부터 수익의 열쇠를 찾다 76

불확실성 위험과 합리적 투자 - 77

주식투자의 위험관리 - 79

수익률 추종과 위험 관리 게임 - 82

펀드매니저의 Question 기관투자자의 위험관리 방법은? - 84



part 2. 그들만의 행동



밸류에이션의 환상에서 벗어나라 86

밸류에이션 - 87

PER : 해당 기업의 인기도 평가 - 90

PER : 해당기업의 신뢰도 평가 - 95

PSR : 해당 기업의 위험경고 지표 - 99

EV/EBITDA - 103



PEG를 활용한 성장 가치주 투자 104

미래 성장에 대한 가치 확대 - 105

가치주에 대한 인식 변화 - 107

성장 가치주 투자 방법 - 110

펀드매니저의 Question 주가 순환매가 발생되는 과정은? - 116



남들이 가지 않는 곳을 가서 말하지 않는 것을 들어라 118

펀드매니저와 탐방 - 119

펀드매니저 탐방의 정석 - 121

효과적인 탐방을 위한 주의점 - 126

펀드매니저의 Question 기업에 탐방 가서 질문해야 할 것들 - 128

펀드매니저의 Question 탐방 받지 않는 기업에 투자해도 되는가? - 131



성공투자를 약속하는 손절매의 법칙 132

주식으로 반드시 이기는 법 - 133

손절매의 3가지 기본 방법 - 135

손절매와 매도의 원칙 - 137

펀드매니저의 Question 물타기는 반드시 잘못된 행동일까? - 141



포트폴리오 비중 조절의 마법사 142

펀드매니저의 포트폴리오 분산 - 143

포트폴리오 비중 조절의 마법사 - 148

펀드매니저의 Question 삼성전자는 특별하게 관리해라? - 154



part 3. 그들만의 투자 전략



펀드매니저의 기본 가치투자 전략 156

일상생활과 가치투자 - 157

가치투자 전략의 활용 방법 - 159

현대의 가치투자 전략 - 162

펀드매니저의 Question PBR과 PER을 어떻게 함께 활용할 수 있을까? - 165



하지 않으면 소외되는 주도주 추종 투자 전략 168

오르는 주식만 사는 법 - 169

펀드매니저의 Question 스마트폰 주도주 사례 - 173

주도주 추종 전략의 활용 - 174

펀드매니저의 Question 실전에서 신고가 주식을 과연 살 수 있을까? - 179



수익률 차별을 위한 포트폴리오 투자 전략 180

기관투자자의 포트폴리오의 구성 - 181

펀드매니저의 Question 포트폴리오에 적절한 종목 숫자는 몇 개인가? - 186

포트폴리오 전략의 활용 - 188

펀드매니저의 Question 기관 포트폴리오는 왜 유사해지는가? - 191

펀드매니저의 Question 유니버스 - MP - AP … 192



펀드매니저의 투자 색깔을 보여주는 심리 투자 전략 194

경제심리학과 군중심리 - 195

인간 본성을 이기는 투자 전략 - 198

펀드매니저의 Question 펀드매니저들은 군중심리를 싫어한다고? - 203



누구도 부정할 수 없는 안정적 배당 투자 전략 206

KOSPI와 배당 투자 - 207

배당투자 시 고려사항 - 212

펀드매니저의 Question 자사주 매입도 배당으로 생각해도 될까요? - 215



part 4. 그들의 동반자 애널리스트



애널리스트를 이해하면 투자가 외롭지 않다 218

애널리스트에 대한 이해 - 219

애널리스트에 대한 시장의 오해 - 223

펀드매니저의 Question 애널리스트가 항공주를 사라고 한다면? - 228

김춘수의 《꽃》 - 232

펀드매니저의 Question 애널리스트의 추정 모델을 보여줄 수 있나요? - 234



투자에 도움이 되는 애널리스트의 선별 236

투자자에게 도움이 되는 애널리스트 - 237

펀드매니저의 Question 애널리스트의 정보 전달 수단 - 240

어부와 뱃사공 - 245

펀드매니저의 Question 신문사 베스트 애널리스트는 진짜 베스트 인가요? - 247



애널리스트 분석 보고서 활용법 250

투자보고서 제대로 이해하자 - 251

애널리스트 기업분석 보고서 읽는 법 - 255

펀드매니저의 Question 애널리스트 리포트는 어떤 점을 이해하고 읽어야 하나요? - 265



part 5. 펀드매니저를 이기다



기관투자자를 이해하고 그들을 극복하라 270

펀드매니저에 대한 오해 - 271

기관투자자가 주식투자에 성공하는 이유 - 273

기관처럼 하는 주식투자 - 277

펀드매니저의 Question 기관투자자들에게 제대로 배워야 할 점은? - 280



정답은 없다 나만의 투자 전략을 만들자 282

반드시 이기는 스스로 투자법 - 283

나만의 투자법 만드는 방법 - 289

펀드매니저의 Question 기관투자자처럼 주식 공부 하려면 어떻게 하죠? - 292



기술적 분석으로 조화롭게 투자하자 294

기술적 분석의 기초 - 295

펀드매니저의 Question 기 본적 분석 중심의 기관투자자 - 298

기술적 분석, 어렵지 않아요 - 299

펀드매니저의 Question 기술적 분석에서 반드시 확인해야 할 사항들 … 301

기본적 분석과 기술적 분석이 조화된 매매법 - 303

펀드매니저의 Question 기본적 분석과 기술적 분석을 어떻게 같이 활용하죠? - 306



숨겨진 작은 숫자로 큰 숫자를 이겨라 308

퀀트의 정의와 현황 - 309

퀀트투자의 방법 순서 - 311

퀀트 분석의 시장 활용 - 314

펀드매니저의 Question 퀀트 애널리스트 분석 보고서는 어떻게 활용 하나요? - 317



시간을 이기는 힘 : 주식투자 속도전략 318

시간에 대한 충분한 이해가 없다면 수익은 기대하기 어렵다 - 319

속도전략 : 시간에 적응하고 시간을 다스리는 것 - 320

펀드매니저의 Question 주식투자에서 비즈니스의 속도는 왜 중요한가? - 326

펀드매니저의 Question 속도전략을 실전에서 활용하는 방법이 있나요? - 327

이중희 저자 이중희는 1975년 서울에서 태어나 건국대를 졸업하고 2001년 신흥증권(현, HMC투자증권)에 입사했다. 그는 경제학이 실물시장에 반영되는 것과 투자수익은 어떻게 창출되는지를 알고 싶어서 증권사 지점 근무를 시작했으나 야전 주식운용의 한계를 경험한다. 그러나 투자에 대한 올바른 가치관과 우수한 실적 성과를 바탕으로 리서치센터로 발령받고, IT 및 통신서비스 업종 기업분석 애널리스트를 담당하면서 제2의 주식 인생을 시작하게 된다. 다수의 증권 리포트 발간 및 각종 증권 세미나 주최, 그리고 매일경제TV 방송 출연 등 활발한 애널리스트 활동을 하였으며, 이후에는 금호생명(현, KDB생명)으로 이직하여 주식 운용 펀드매니저가 되었다. 군인 및 군무원의 연금 자금을 관리하는 군인 공제회에서 주식운용 및 위탁운용 펀드매니저 생활을 거쳐, 현재는 NH농협손해보험 자산운용단에서 바람직한 기관투자자로서의 뜻을 펼치기 위해 투자와 운용에 대해 고민하며 더불어 성장하는 중이다.