STO 토큰증권 발행

금융혁신의 거대한 축 토큰증권 발행을 위한 여정
늦기 전에 뛰어들어야 한다!

STO란 'Security Token Offering'의 약자로, 토큰증권을 제공하는 것을 말한다. 해당 암호화폐를 발행한 회사의 자산에 대한 소유권을 가진 토큰증권을 발행하는 것을 의미한다. 토큰증권이란 블록체인 기술을 활용해 자본시장법상 증권을 디지털화한 것이다. 디지털자산 측면에서는 증권이 아닌 디지털자산과 대비되는 '증권형 디지털자산'이다. 금융위에서는 증권제도 측면에서 실물증권과 전자증권에 이어 증권의 새로운 발행 형태라는 점에서 '토큰증권'이라 명칭을 정리했다.

현재 미국, EU, 일본, 싱가포르, 홍콩 등 선진 각국은 토큰증권 발행(STO)을 이미 시작했거나 혹은 실행을 위한 준비에 분주하다. 미국, 일본, 유럽연합(EU) 등 일부 국가들은 앞서 STO를 허용했다. 이처럼 선진 각국은 금융혁신의 큰 축인 토큰증권 발행을 위한 긴 여정에 돌입했다. 토큰증권의 발행으로, 기존 유동화가 어려운 자산을 위주로 토큰화할 수 있어 증권사 입장에서는 새로운 비즈니스 모델이 추가되어 STO 플랫폼을 보유한 증권사의 경우 장외거래와 STO를 통해 수수료 확보가 가능할 것으로 보고 있다.

이 책에서는 토큰증권 발행에 관해 논의한다. 우리나라는 아직 그 준비가 미흡한 편이지만, 최근 금융위의 STO 관련 가이드라인 발표는 우리도 이에 관심을 가져야 함을 시사한다.

Prologue _ 2

Ⅰ | 토큰증권의 개념과 규율체계 _9
토큰증권의 개념 _10
토큰증권의 명칭 _12
토큰화 방법 _13
자본시장법상 규율체계 _15

Ⅱ | STO의 역사와 한국의 환경분석 _19
STO의 진화와 역사 _20
토큰증권의 생태계 _29
우리나라의 STO 환경분석 _33

Ⅲ | 전통적 증권과 토큰증권의 비교 _43
전통적 증권 _44
토큰증권 _45
디지털자산의 증권 여부 판단기준 _47

Ⅳ | STO의 프로세스 및 장점과 단점 _59
STO의 프로세스 _60
STO의 시장 참여자 _63
금융규제샌드박스 _65
STO의 장점 _69
STO의 단점 _73

Ⅴ | 토큰증권의 발행과 유통 _75
발행 _76
유통 _88

Ⅵ | 주요 국가별 STO 동향 _99
미국 _100
일본 _104
싱가포르 _110

Ⅶ | STO 성공 요인 및 미래전략 _113
성공 요인 _114
기대효과 _117
향후 발전과제 _119
향후 전망 및 시사점 _122

부록 _129
토큰증권은 무엇입니까? _130
부동산 토큰화 _137
토큰증권을 소유하면 자산을 어떻게소유하나요? _142
토큰증권 발행에는 어떤 규정이 적용됩니까? _146
STO를 위한 주요 프로젝트팀 멤버는 누구입니까? _151

Reference _180

이종성 GBC KOREA 설립자(Founder) 겸 회장
"IMF 금융위기, 리먼브라더스 파산. 서브프라임모기지 사태 등 일련의 사태를 겪으면서 한국의 중소기업들이 도산하는 것을 보았다. 성실한 노력만으로는 달러 상승, 고금리라는 외환위기의 쓰나미를 이겨내지 못한 결과였다. 현재 정부에서 추진 중인 토큰증권 발행(STO)이 우리 경제에 한 줄기 빛이 될 것이라고 확신한다. 심장에 막힌 혈관을 스탠드 수술로 치료하듯 금융 분야도 STO를 통해 혁신될 것으로 믿는다. 현재는 코로나, 우크라이나 전쟁 등 세계 경제가 예측 불허인 상태이다. M&A(기업인수합병) 마켓은 3개 분야로 정리할 수 있다. 딜러마켓, 옥션마켓, 다이렉트 마켓이다." 이종성 회장은 법정관리 상태였던 신구건설의 법정관리 졸업을 비롯하여 쌍용건설 인수 숏리스트 경험, 이성엔지니어링(원자력발전소 유지보수업체), 라딕스(레이져디텍트) 등 다수기업의 M&A를 직접 실행한 M&A 전문가이다. 현재는 GBC KOREA의 회장직을 맡고 있다.