기업재무의 이해(2015)

1998년 IMF의 위기를 겪은 이후로 우리나라는 금융시장과 금융기관의 변화로 인하여 기업의 금융환경에도 근본적인 변화가 발생하였다. 다시 말해, 기업은 외형적인 성장보다는 생존에 필수불가결한 자양분인 수익성을 중시하는 경향이 강조되었으며, 자본구조의 적정화로 안정성을 강조하는 방향으로 의사결정이 이루어졌다. 이러한 변화과정은 2008년 미국으로부터 시작된 글로벌 금융위기를 슬기롭게 극복하는 계기가 되었다.



한편으로 치열한 경쟁적 구조 속에서 살아가는 개개인의 경우에도 미래를 위한 보다 합리적인 선택을 위해서 금융 및 재무관리적 사고의 적용이 점점 더 중요해지고 있는 실정이다. 따라서 재무관리는 이제 특정의 전문가에게만 필요한 것이 아니라 모든 경제적 생활을 영위해 나가는 모든 사람들에게 반드시 필요한 교양이 되고 있다.



재무관리의 일차적 대상은 기업이다. 생산과 판매를 기반으로 하는 기업과 관련된 재무적 현상은 다양한 원인으로 발생하기 때문에 이를 정확히 이해하는 것은 쉬운 일이 아니다. 이러한 문제를 보다 근본적으로 다루기 위해 본서에서는 복잡한 이론적 전개보다는 상식적이지만 나름대로의 재무적인 직관을 제공해주는 내용들을 중심으로 기본적인 이해를 도울 수 있도록 내용을 구성하였다.



기업의 재무적 의사결정과 관련해서는 수치적인 결과에 의존하는 부분이 다소 있기 때문에 재무관리를 처음 접하는 학생들의 경우 어렵게 여겨지기 마련이다. 본서는 재무관리라는 산의 숲과 나무를 동시에 살펴보는 것을 목표로 내용을 구성하고 있다. 그러나 나무 하나하나를 구체적으로 설명하기에는 원론적인 관점에서는 한계가 있으므로 숲의 모양과 특징을 설명하는데 더 비중을 두고 있다. 왜냐하면 본서가 희망하는 것은 학생들이 재무관리의 기본적인 원리를 이해하고 이를 바탕으로 실제적인 응용을 할 수 있는 직관을 만들어 주는 것이기 때문이다. 이를 위해 본서는 기업과 금융에 관한 일반적인 상식을 보다 체계적으로 소개하고 있다. 그리고 재무관리의 기본원리를 이해하는 방법으로 복잡한 수식보다는 직관적 설명을 이용함으로써 내용을 많이 단순화하였다. 이러한 전개방식이 원론적인 관점에서 재무관리를 이해하는데 큰 부족함이 없을 것이다.



본서는 재무관리의 주제를 크게 6편으로 나누었다. 제1편은 재무관리의 개요로서 기업재무관리의 기초를 이해하는 도입부분으로 기업재무관리의의 정의를 바탕으로 재무관리의 목표와 주요 기능들을 소개하며 기업의 입장에서 재무적 의사결정을 하는데 있어 기본적으로 적용되는 기본개념들 소개한다. 마지막으로는 기업과 밀접한 연관을 맺고 있는 금융시장과 금융기관에 대해 구체적으로 정리하고 있다. 제2편은 기업의 재무적 의사결정에서 가장 기초가 되는 내용을 다루고 있다. 특히, 화폐의 시간적 가치에 대해 소개를 함으로써 시차를 두고 빈번하게 발생하는 화폐의 실질적 가치를 정확하게 평가하는 방법을 배우게 된다. 그런 다음 화폐의 시간적 가치 개념을 실제로 적용해 보기 위해 채권과 주식을 예로 들어 설명하고 있다. 제3편은 재무관리의 핵심적 기능 중 하나인 투자결정에 관한 내용들을 다루고 있다. 기업입장에서 대규모의 자금이 소요되는 투자는 사전에 계획을 바탕으로 세심한 평가가 이루어져야 한다. 그중에서 투자의 경제적 가치를 평가하는 것이 가장 중요하다 할 수 있다. 물론 여기에 핵심적으로 적용되는 개념 중 하나가 바로 화폐의 시간가치이다. 이와 더불어 투자의 가치를 평가하는데 투자자본의 비용도 고려되는데 기업이 투자를 위해 사용하는 자본의 전체비용을 산출하는 방법을 소개하고 있다. 제4편에서는 기업재무관리의 또 다른 핵심적 기능으로 자본조달기능을 설명하고 있다. 여기서는 기업의 자본조달원천을 단기자본조달과 장기자본조달을 구분하고 각각의 경우 조달비용을 최저로 할 수 있는 방법들을 소개하고 있으며, 기업의 경상적 활동과정에서 발생하는 유동자산과 유동부채의 합리적인 관리방안에 대해서도 설명하고 있다. 제5편은 재무관리자의 필수기능이라 할 수 있는 분석기능에 대해 설명하고 있다. 여기서는 분석의 기초로서 기업의 재무제표를 이용한 다양한 분석방법에 대해 설명하고 있으며, 아울러 기업의 수익과 비용의 민감도를 이용하여 기업의 위험도를 평가하는 기법으로 손익분기점 분석과 레버리지 분석방법에 대해서도 설명하고 있다. 제6편은 기업의 장기적 생존을 위한 다양한 재무전략들 중 기업의 배당과 관련된 정책을 소개하고, 다음으로 M&A의 의미와 전략을 소개한다. 마지막으로 외국과의 상거래에서 반드시 사용하게 되는 외국환거래와 관련된 내용들을 구체적으로 설명하고 있다.



마지막으로 본서의 출간을 위해 많은 지원을 해 주신 피앤씨미디어 박노일 사장님께 감사의 뜻을 전하며 귀사의 더 큰 발전을 기원한다. 그리고 본서를 완성하는데 필요한 원고를 정리하는데 많은 도움을 준 이아름 양에게도 이 자리를 빌어서 감사를 표한다.



2015년 2월

저자 씀

제1편 재무관리의 개요



제1장 재무관리의 의의

제2장 기업재무와 금융



제2편 재무관리의 기초



제3장 화폐의 시간가치

제4장 가치평가



제3편 장기투자



제5장 투자와 자본예산

제6장 자본비용



제4편 자본조달과 운전자본관리



제7장 단기자본조달과 운전자본관리

제8장 유동자산관리

제9장 자본시장



제5편 기업분석



제10장 재무분석

제11장 레버리지분석



제6편 재무전략



제12장 배당정책

제13장 기업 M&A

제14장 국제재무관리

서상구 저자 서상구는

부산가톨릭대학교 경영정보학과 교수(현)

계명대학교 경영학 박사(재무관리 전공)

한국창업학회 이사(현)

(사)한국글로벌기업가정신연구원 이사(현)

한국금융공학회 이사

글로벌기업가정신연구(GEM)연구 참여(2007-2014)