이웃집 워런 버핏, 숙향의 주식 투자 이야기(특별판)

한층 더 진화해 돌아온 투자 고수,
숙향이 안내하는 경제적 자유의 길

평범한 직장인이 투자를 통해 부자로 은퇴하려면?
단순하면서도 안전한 가치투자가 답이다!

'숙향'이라는 이름은 주식 투자 카페를 자주 이용하는 사람들에게 낯설지 않은 이름이다. 그는 수년 전부터 주식 관련 커뮤니티에 투자 포트폴리오와 독후감들을 공유해왔는데, 그의 친근하면서도 설득력 있는 글이 회원들의 이목을 끌며 화제가 되었기 때문이다. 《이웃집 워런 버핏, 숙향의 주식 투자 이야기》는 그간 공개해왔던 실전 투자 사례와 더불어, 높은 수익률로 시장을 이길 수 있었던 숙향만의 투자 원칙을 꼼꼼히 정리하여 담은 것이다.
그는 먼저 특별판 서문을 통해 지난 기간의 투자 성과와 수익률을 공개했다. 숙향의 투자금은 지난 5년간 88.6%(연복리 수익률 13.5%)의 수익률을 올렸고, 2006년부터 2024년까지 19년간은 1898.8%(연복리 수익률 17.1%)의 수익률을 보여주었다. 초기 투자금을 1억 원으로 가정한다면 19.99억 원으로 불어난 것이다. 이 기간 중 글로벌 금융위기와 코로나 팬데믹이라는 극한의 위기가 있었다는 점을 감안하면 그의 가치투자는 더욱 빛을 발한다. 특히 투자 원금 5억 원으로 2021년 10월 1일부터 2039년 9월 30일까지 운용 기한을 18년으로 정해 운용하는 펀드(숙향)은 99.5%의 수익률로, 원금 5.0억 원이 2025년 9월 말 현재 9.98억 원까지 불어났다. 가치투자의 진정한 가치를 몸소 증명했다고 할 것이다.
가치투자는 벤저민 그레이엄, 워런 버핏과 같은 투자의 전설들이 검증한 투자법으로, 내재가치(기업의 본질 가치) 계산을 기본으로 하는 투자법이다. 저자는 투자를 하는 궁극적인 목적으로, "노동수입이 끊어진 이후 자본수입으로 살아야 할 시기를 대비하고, 경제적 자유가 수반되는 자유로운 삶을 만들기 위해서"라고 말하는데, 이때 가치투자법에 기반을 둔 주식 투자로 가능하다고 이야기한다. 특히 숙향은 책을 통해 평범한 직장인이나 개인사업자들도 많은 시간을 주식 투자에 할애하지 않고 본업에 충실하면서 잠깐의 시간을 활용해 충분히 만족스러운 수익률을 만들 수 있다는 것을 강조하고자 했다. 저자의 말에 따르면 이를 가능하게 하는 것도 역시 가치투자를 통해서다.

초보 투자자라면 반드시 알아두어야 할
40년간의 투자 경험을 통해 검증한 투자 원칙을 공개하다

저자는 40년의 투자 경험을 통해 철저히 검증한 자신만의 투자 원칙을 소개하고 있는데, 그중 '투자할 기업을 선정할 때 고려하는 네 가지 조건'에 대해 공들여 설명하였다.

(1) PER 10 이하: 낮을수록 좋다
(2) PBR 1 이하: 낮을수록 좋다.
(3) 배당수익률이 은행 정기예금 금리 이상: 높을수록 좋다.
(4) 순현금 기업: 현금은 많을수록 좋다.

저자는 위 네 가지 기준을 충족하는 기업으로 포트폴리오를 구성하면 잃지 않는 투자는 물론, 주식시장 평균 수익률을 넘어서면서 은행 이자보다 높은 수익을 얻을 수 있다고 설명한다. 이는 경험이 부족한 초보 투자자가 반드시 숙지해야 할 가이드면서, 일일이 기업 분석하는 것이 귀찮은 투자자도 편하게 투자할 수 있는 방법이다.
그리고 가치투자의 기본인 '내재가치'를 계산하는 방법에 대해서도 상세히 설명하였는데, 이는 그간 독자들로부터 많이 받았던 질문 가운데 하나이기도 하다. 특히 저자는 지난 몇 년간 실제로 투자했던 종목들을 예로 들며 내재가치를 어떻게 계산하고 투자에 적용하는지 친절하게 설명하였다. 이로써 기업 분석에 서투른 투자자들에게는 그간의 궁금증을 해소하며 투자 실력을 키울 수 있는 계기가 될 것이다. 더불어, 투자하는 기업을 선정할 때 숙향이 자신만의 방식으로 간략하게 정리한 '종목분석표' 양식을 소개하고 있는데, 이 또한 경험이 적은 투자자들에게는 귀한 정보가 될 것이다.

잃지 않는 투자를 하려면 인내심을 갖고 기다릴 줄 알아야
이때 투가 대가들의 철학이 담긴 독서가 특효약

그 밖에 매수와 매도 타이밍, 목표 수익률을 정하는 법, 현금 비중과 포트폴리오에 담을 주식 수 등 투자자라면 한 번쯤 고민할 법한 주제에 대해 저자는 명쾌한 자신만의 원칙을 들려준다. 그중 저자가 힘을 주어 강조하는 것은 독서의 중요성이다. 가치투자를 기반으로 한 투자법은 인내심을 가지며 장기간 기다릴 수 있어야 하는데 그때 대가들의 교훈이 담긴 책을 읽는 것이 큰 힘이 되기 때문이다. 물론 독서를 통해 대가들의 검증된 투자법과 지혜를 간접적으로 습득할 수 있으니 투자자의 실력을 키울 수 있는 최선의 방법이기도 하다.
실제로 숙향은 다독가이면서 애독가인데, 투자자들에게 추천하는 책 104권을 엄선하여 소개하고 있다. 더불어 이 책 곳곳에 대가들의 투자 철학이 응집된 문장들을 풍성하게 인용하여 독자들이 많은 시간을 들이지 않고도 대가들의 목소리를 접할 수 있도록 하였다.

이 책을 집필할 즈음 저자는 오랜 직장생활을 마무리하며 시간제 투자자에서 전업 투자자로 변신하였다. 그리고 오랫동안 계획해왔던 대로 투자 수익과 배당금을 통해 돈 걱정 없는 노후를 맞이하게 되었다. 그가 실제로 실행한 현실적인 은퇴 준비기는 경제적 자유를 갈망하는 모든 이들에게 귀중한 참고가 될 것이다.
저자는 "은퇴 후의 안락한 삶을 위해 대비하는 것도 중요하지만 살아가는 하루하루 역시 즐거워야 한다"며 "무리한 투자는 마음을 불안하게 함으로써 즐거운 삶을 방해할 뿐만 아니라 이성과 달리 움직이는 조급한 마음은 실패하는 길로 이끌기 때문에, 투자에서 가장 중요한 덕목은 느긋한 마음가짐"이라고 강조하였다.
숙향이 전하는 교훈은 비단 투자에만 한하는 것은 아닐 것이다. 경제적 자유로 향하는 길에 이 책이 중요한 동반자가 되기를 바란다.
투자에 대한
이웃집 워런 버핏 숙향의 생각

"주식은 멀리 보면 쉽다"
단기 등락은 아무도 모릅니다. 그러나 5년 이상 '가치에 비해 싼 주식'을 사면 누구나 부자가 될 수 있습니다.

"수입의 10%만 투자해도 부자로 은퇴할 수 있다"
가치투자 기반의 주식 투자를 통해 지금의 생활을 즐기면서도 은퇴 후 돈 걱정 없는 삶이 가능합니다.

"대한민국은 선진국이다"
선진국 반열에 들어선 나라에서 저성장·저금리 시대는 숙명이고, 앞으로 자산을 지키고 불리는 유일한 방법은 주식 투자입니다.

"KOSPI 5000 시대, 이제 시작이다"
새로운 증시 정책과 함께 한국 시장의 체질은 바뀌고 있습니다. 가치에 비해 저평가된 주식들이 제 가치를 찾아가는 시대이자 가치투자의 황금기, 지금이 그 출발점입니다.

[특별판] 서문: 2020~2025년, 숙향의 투자 일지

프롤로그: 투자자의 경험은 어떻게 자산이 되는가

PART 1 그 후 4년
Chapter 1 투자수익률
가치투자자에게 쉽지 않았던 4년: 2016~2019
14년의 성과
14년 성과를 수익금액으로 비교

Chapter 2 기록하는 투자자의 투자 일지
2016년, 전 세계적으로 정치가 주식시장에 큰 영향을 끼친 원년
2017년, 아픈 기록들 속에서 투자 원칙을 다시 새긴 한 해
2018년, 인내 속에서 보상 받았던 한 해
2019년, 한일 경제전쟁이라는 변수가 있었던 한 해
2020년, 예측 불허한 팬데믹으로 어수선한 현재

PART 2 가치투자 실전
Chapter 3 투자 개론
자유롭게 살고 싶다
부자의 삶이란 무엇인가?
부자가 되어야 하는 이유
욕심-돈, 만족에 대해
부자가 되는 방법
재산 3분법-포트폴리오 관리
적절한 현금 비중
멘토의 가르침
부자로 은퇴하는 방법
저축-투자
주식 투자는 두 가지 목적을 위해
주식 투자의 장점
투자 방법
투자와 투기
벤저민 그레이엄의 세 가지 교훈
워런 버핏이 말하는, 투자자가 명심해야 할 세 가지
투자자의 조건-건전한 투자자가 갖춰야 할 세 가지 전제
자립-공부
전업 투자에 대해
주식 투자에서 버는 것은 소득이 아니다
투자자의 자세-배우는 사람
투자자의 자세-낙관적인 생각
미래 예측
그레이엄의 의회 증언
수익률
주식 양도차익 소득세
양도소득세 실시 이후
[대가들의 TIP]

Chapter 4 매매 일반
내재가치 계산법-적정가는 얼마인가?
내재가치의 유효성 확인
매수 추천 종목
매매-살 때와 팔 때
모방
[대가들의 TIP]

Chapter 5 매매 - 매수
네 가지 조건
매수 방법-분할 매수
현금 비중
매수 타이밍
절호의 매수 기회-확실한 매도 세력이 나타났을 경우
매수는 신중하게
즐거운 물타기-매수에 임하는 자세
포트폴리오에 담을 적당한 주식 수
중소형주 투자의 매력
[대가들의 TIP]
투자할 기업을 선정할 때 고려하는 네 가지 조건에 대한 추가 설명
네 가지 조건을 충족하지만 투자하지 않는 경우
네 가지 조건 + 알파

Chapter 6 매매 - 보유

Chapter 7 매매 - 매도

Chapter 8 실전 투자 사례
[대가들의 TIP]
투자 사례-대동전자(008110)
투자 사례-이씨에스(067010)
투자 사례-인포바인(115310)
투자 사례-텔코웨어(078000)
종목분석표로 관심 종목에 대한 4대 조건 등 확인해보기

PART 3 나의 은퇴 계획
Chapter 9 투자자는 어떻게 은퇴 계획을 세우는가
은퇴를 앞둔 투자자의 하루 일과
은퇴 후 여가 생활
건강한 삶을 위한 계획

Chapter 10 은퇴 계획을 완성하는 투자 플랜
노후자금 지출 원칙
자가 배당 전략

PART 4 가치투자는 계속된다
Chapter 11 운용하고 있는 다양한 포트폴리오
우리 가족 자금 운용
타인 자금 운용

Chapter 12 책이 탁월한 투자자를 만든다
매년 100권 이상의 책을 읽는 습관
독서 시간
빠른 출근의 이점
가능한 책을 많이 보고 생각을 많이 하자!
독후감을 쓰는 습관
도서관 이용
추천 도서 104선

Chapter 13 독자와의 대화

에필로그: 은퇴한 투자자는 영원한 전업 투자자가 된다

숙향 약 40년 동안 직장인 투자자로서 기록적인 수익률을 보여온 재야의 고수다. 직장 상사의 배려 덕분에 일찍 주식 투자에 눈을 뜬 그는 해를 거듭할 때마다 늘어나는 투자금을 보며 복리의 힘을 몸소 느끼게 되었다. 또한 불확실성이 더욱 커진 최근 증시 속에서도 19년간 연평균 수익률 19.9%라는 놀라운 성과를 기록하며, 일반 기업에 근무하는 평범한 직장인도 주식 투자를 통해 시중 은행 금리보다 훨씬 웃도는 수익률을 낼 수 있다는 것을 증명하였다.
그는 주식 투자를 반드시 해야 하는 까닭으로, 돈 문제로부터 자유로운 은퇴 후 생활을 가능하게 만들기 때문이라고 답한다. 평범한 직장인도 본업에 충실하면서 남는 자투리 시간을 활용해 시장을 이기는 투자로 여유로운 노후를 대비할 수 있는데, 이는 '가치투자법'에 기반을 둔 주식 투자로 가능하다고 강조한다. 그는 오랜 투자 경험을 통해 얻은 지혜와 깨달음을 나누고자 10여 년 전부터 주식 투자 카페와 블로그 등에 투자 포트폴리오와 투자서 관련 독후감을 공개해왔다. 그의 친근하면서도 설득력 있는 글이 높은 조회수를 기록하면서 '숙향'이라는 이름은 누리꾼들 사이에서 믿을 수 있는 투자 멘토로 자리 잡았다.
오랫동안 시간제 투자자였던 그는 지난 2020년 4월, 중소기업 임원직을 끝으로 은퇴하며 전업 투자자로 변신하였다. 이 책은 《이웃집 워런 버핏, 숙향의 투자 일기》(2016)에 이은 두 번째 저서 《이웃집 워런 버핏, 숙향의 주식 투자 이야기》(2020)의 특별판으로 그의 은퇴 설계를 완성할 수 있었던 현실적인 투자 플랜과 성공원칙을 꼼꼼히 담은 것이다. 특히 코로나 팬데믹 직후인 2020년부터 2025년까지 주식과 펀드(숙향) 투자 기록과 수익률, 종목 등을 세세하게 기록한 특별 서문을 통해 그의 심도 깊은 투자 전략과 인사이트를 엿볼 수 있도록 했다. 투자 수익과 배당금으로 한결 여유로운 은퇴 생활을 맞이하게 된 그는, 앞으로 주식 투자와 독서를 평