20년 차 신 부장의 경제지표 이야기

경제 공부와 실전 투자를 위한 최고의 안내서!
경제지표를 알아야 세계 경제의 흐름이 보인다

오늘도 신난은행 해외채권부에서는 경기 상황을 세심하게 살피며 투자 의사결정을 내린다. 20년 차 신 부장의 지도 아래 경제지표를 분석하고, 해석하고, 투자 결정을 내리는 에피소드들은 쉽고 재미있다. 신 부장과 함께 세계 경제의 흐름을 함께 살펴보자.

세계 금리는 연준의 통화정책에 영향을 받는다. 세계 경기가 상승할지, 둔화할지를 판단해 연준은 통화정책을 결정한다. 그렇다면 연준은 어떤 기준으로 금리 인상이나 인하를 결정할까? 바로 고용, 실업률, 소비자물가지수 등의 경제지표를 통해서이다. 투자자들이 꼭 알아야 할 경제지표를 쉽게 읽고, 빠르게 이해하고 제대로 활용할 수 있는 방법을 알려주는 책이다.

신난은행 해외채권부에서 이뤄지는 투자 의사결정 과정을 통해 어떤 경제지표를 봐야 하는지, 어떻게 분석해서 나의 투자에 활용할 수 있는지를 살펴볼 수 있다는 것이 이 책의 강점이다.
먼저 경제지표의 유래와 경제지표 산출 방법에 대해 살펴본다. 그리고 경제지표 해석 방법을 실제 해외채권부에서 이뤄지는 상황을 통해 설명하며, 그 경제지표가 금융시장에 미치는 영향에 대해 알게 한다. 경제지표 분석은 투자, 재테크의 출발점이다. 실업률, 소비자물가지수, GDP, 금리 등은 투자자라면 꼭 살펴봐야 하는 지표이기 때문이다.

연준의 통화정책
이 책은 연준의 통화정책과 성장, 물가, 고용지표의 네 가지 관점에서 경제지표를 설명하고 있다. 연준의 목표는 두 가지로 물가 안정과 최대고용이다. 이를 위해 연준이 사용하는 통화량 목표제, 목표 기준금리, 포워드가이던스의 통화정책을 살펴본다.

성장지표
전미 경기동향 요약 보고서인 베이지북, 뉴욕 연은 경기침체 확률 보고서, 컨퍼런스보드 경기선행지수, 내구재 주문, S&P Global 제조업/서비스업 PMI, ISM 제조업/서비스업 보고서, GDP로 경기의 흐름을 파악한다.

물가지표
소매판매, 소비자심리지수, 기대인플레이션, 부동산 가격, 소비자물가, 임금, 생산자물가로 물가가 오를지, 내릴지를 파악하여 금리 인상이나 하락을 예상해볼 수 있다.

고용지표
JOLTs(구인 및 이직보고서)는 향후 임금과 실업률의 변화를 예측할 수 있다. ADP 고용 현황으로는 경기 상승/둔화, 실업급여 청구건수는 금융시장에서 가장 민감하게 반응하는 지표로 현 시장 상황을 파악할 수 있다.

경제지표가 금융시장에 미치는 영향력을 파악
또한 각 장별로 경제지표를 분석한 후 채권시장, 주식시장, 외환시장에 미치는 영향에 대해 정리해주고 있다. 예를 들어 GDP가 예상치를 상회할 경우 경기는 확장국면으로 인플레이션이 상당기간 높은 수준으로 유지할 것으로 예상한다. 이때 연준은 긴축을 당분간 계속할 것이라는 전망과 함께 채권시장에서는 크레디트 스프레드는 확대될 것이다. 주식시장도 크레디트 스프레드의 움직임과 유사할 것이며 주식시장에서는 호재로 작용할 것이다. 외환시장에서는 달러 가치를 상승시킬 것이다. 이렇게 하나의 경제지표를 통해 금융시장의 흐름을 파악해볼 수 있다.

세계 경기의 흐름을 파악하여 제대로 투자하고 싶다면, 신 부장이 알려주는 경제지표를 탐독해보자. 전 세계 금융시장에서 가장 영향력이 큰 미국 시장을 이해하고, 경제 전반에 관심을 갖고 있다면 이 책은 앞으로의 투자활동에 큰 도움이 될 것이다.

추천사
들어가는 글 | 2022년 7월 13일, 그리고 연준의 자이언트 스텝

PART 1 의장님, 도대체 당신의 통화정책은 무엇인가요?
01 연준의 2가지 목표
02 목표를 지키기 위한 노력 1. 통화량 목표제
03 목표를 지키기 위한 노력 2. 기준금리
04 목표를 지키기 위한 노력 3. 포워드가이던스

PART 2 의장님, 성장이 제일 중요한가요?
01 베이지북(Beige Book)
02 뉴욕 연은 경기침체 확률 보고서
03 컨퍼런스보드 경기선행지수
04 내구재 주문(Durable Goods Order)
05 S&P Global 제조업/서비스업 PMI
06 ISM 제조업/서비스업 보고서
07 GDP(국내총생산)

PART 3 의장님, 물가가 제일 중요한가요?
01 소비 활동: 소매판매, 미시간대학 소비자심리지수, 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수
02 기대인플레이션: 미시간대학 기대인플레이션, 뉴욕 연은 기대인플레이션
03 부동산 가격: S&P CoreLogic Case-Shiller Home Price Indices
04 소비자물가: PCE, CPI
부록 TIPS(Treasury Inflation Protected Securities) 계산법
05 임금: 시간당 임금 상승률, ECI(Employment Cost Index)
06 생산자물가: PPI

PART 4 의장님, 고용이 제일 중요한가요?
01 JOLTs(구인 및 이직 보고서)
02 ADP 고용 현황
03 실업급여 청구건수
04 노동부 발표 고용 현황: 비농업 순고용자 수 증감, 실업률, 참여율

마치는 글 | 한 지표 두 해석

신년기 사학과 출신의 부친의 영향으로 어렸을 때부터 역사에 대한 관심이 많았다. 채권시장 참여자로 커리어를 쌓아가면서, 그 관심은 금융시장으로 옮겨갔다. 주기적으로 발표하는 미국 경기지표를 바탕으로 현재 우리가 경기사이클의 어느 지점에 서 있는지 파악하는 것을 해외채권 운용으로 돈을 벌 수 있는 가장 중요한 척도라고 생각한다. 또한 경기지표가 채권, 주식, 외환시장에 미치는 영향을 주목한다.
고려대학교 경영학과, 카네기멜론 대학교 경영대학원(MBA, Tepper School of Business)을 졸업하였다. 2004년 LG칼텍스가스(현 ㈜ E1)에 입사 후, 한국산업은행, KEB하나은행, 현대해상화재보험, 마이다스에셋자산운용, 신한은행 등을 거치면서 채권 신디케이션, 외화채권 운용을 담당하였다. 현재 상업용 부동산 대출을 기초로 한 토큰증권( Security Token Offering, STO) 발행 및 유통 비즈니스를 하는 ㈜에이판다파트너스 CSO(최고전략책임자)로서 새로운 영역에 도전하고 있다.